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锰硅期货重挫,原因是?

锰硅期货重挫,原因是?

昨日,黑色系商品午后跌势加剧,锰硅在延续了近一个月的疲态后再度走低,盘中跌幅超过4%。截至收盘,锰硅期货全线下跌,主力合约下跌3.94%,报收6772元/吨。

  有市场人士表示,周二锰硅下跌的核心原因在于,产业链上下游减产造成的负反馈使得“锰硅-锰矿”价格呈现交替下挫的态势。

  光大期货资源品分析师孙成震告诉期货日报记者,近期黑色商品整体偏弱,对市场情绪有一定影响。自5月末开始,黑色板块就出现较为流畅的下跌行情,市场对未来信心不足,看空心态较为明显,锰硅也受到了影响。

  “此前支撑锰硅上涨的主要力量不断减弱。”孙成震表示,此前锰矿价格高位回落,锰矿厂家发表挺价声明后,锰矿跌幅暂缓但未见明显反弹。目前,天津港澳矿报价约63元/吨度,加蓬矿报价约62元/吨度,半碳酸报价在39~40元/吨,较前期高位都有明显下降,成交也较为清淡,成本端的支撑力度在逐渐减弱。

  徽商期货黑色金属分析师刘朦朦也表示,外盘锰矿报价继续下行,虽然矿商有意挺价,但在终端弱势传导下价格上探艰难,下游多以逢低谨慎采购为主,锰矿高价位成交较为困难。焦炭价格首轮提降50~55元/吨落地执行,成本支撑松动。

  值得注意的是,供需层面也在拖累锰硅价格。钢联的数据显示,虽然最新一周锰硅产量当周值自高位小幅下降,但依旧处于近年来同期高位水平,锰硅供应较为充裕,多排单生产为主,但按照即期利润测算,生产亏损幅度逐渐扩大。

  “当前锰硅企业开工率仍处于过去几年同期的偏高位置,不过近期受亏损影响开始有部分厂家进行减产,主要是成本不占优势的南方厂家,北方厂家减产较少。”刘朦朦说。

  事实上,锰硅减产压力由来已久。中信期货黑色建材资深分析师余典表示,根据测算,最近一个月硅锰需求在20.1万~20.7万吨/周波动,而去年同期这一数字为22.9万~23.2万吨/周。从需求结构看,受地产、基建需求疲软影响,建材类钢材对锰元素需求下滑严重。2023年7月,建材对硅锰的消耗量维持在14.3万吨,而如今这一需求量仅有11.4万吨,同比降幅超过20%。

  “在需求持续不振、合金厂产量偏高的情况下,硅锰产业链上下游存在持续性的累库压力。”余典分析称,供需平衡表显示,自6月第一周开始,硅锰全产业链即进入累库周期,当前供需差大致在2.8万~3.4万吨/周。由于累库压力向合金厂传导存在时滞,减产并未快速形成市场共识。受供需宽松影响,在价格承压下行的过程中合金厂减产不坚决,北方及云南等低电价产区继续扩大开工率抢占市场份额,锰矿贸易环节则试图联合挺价,均在一定程度上导致供应出清过慢。特别是近期螺纹钢新旧国标切换导致建材抛售压力发酵,钢厂对建材轧线加大力度检修,对锰元素添加需求显著下滑,进一步加剧了硅锰供需矛盾。

  记者了解到,在当前开工率下锰矿整体仍然能够实现去库,但去库速度相较二季度已显著下降。

  余典表示,结合锰硅、电解锰等锰系产品测算锰矿石消耗量,发现过去一个半月锰矿石疏港量显著低于这一数值,累计差值达113.7万吨。这意味着尽管合金厂尚未开启大力检修停产,但对原料侧的补库已经趋于慎重,优先消耗厂内库存为主。在锰硅减产压力持续的情况下,锰矿供给格局虽未发生变化,但供需边际转松。

  展望后市,孙成震认为,短期锰硅难寻上行驱动,后续随着锰硅生产厂商减停产数量的增加,锰硅产量或自高位逐渐下降,但短期预计需求不会有明显好转。市场对高位报盘的锰矿接受度不佳,锰矿价格上调难度较大。整体上,基本面支撑力度有限,市场情绪偏悲观,短期锰硅价格或仍震荡偏弱运行。

  “虽然加蓬锰矿短缺的问题短期依然难以解决,但在钢厂调整氧化矿入炉比例和减产之后,对氧化矿消耗速度变慢,这一问题对盘面的影响减轻。”刘朦朦说,综合来看,当前锰硅的基本面形势依然偏弱,驱动价格震荡偏弱运行。不过,盘面价格已经跌破了内蒙古现货矿冶炼成本,下行空间或有限。

  在余典看来,在需求前景没有出现好转的前提下,硅锰行业仅能通过减产缓解压力,供应减量相较前期高点或需达到5000吨/日的幅度。从历史跟踪来看,减产真实发生会导致锰矿价格进一步补跌,对应锰硅成本支撑继续下移,负反馈预计持续至锰硅供需达到均衡状态。

  (期货日报)

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