钢铁行业跟踪周报:供需双弱叠加成本下行,钢价震荡下行
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钢铁行业跟踪周报:供需双弱叠加成本下行,钢价震荡下行
投资要点
本周(7.22-7.26)跟踪:本周钢材市场受成本价格下行及供需双弱影响价格震荡下行,库存端略有累库,盈利依旧承压。
本周钢价受成本下行及供需双弱影响震荡下行:本周钢材市场供需表现延续淡季态势,叠加成本端价格无法支撑,钢材价格持续下行,截至7月26日,螺纹钢HRB400上海报价3220元/吨(yoy-15.3%),周降120元/吨,期货盘面同向下降。成本端角度,本周铁矿废钢、焦煤价格均有所下行,对钢价支撑能力较弱。
供给端除热轧板卷产量均有下降,需求端五大品种均显疲弱:供应方面,本周五大品种钢材产量除热轧略有恢复外其余均有所下降,螺纹下滑最为显著,周产量217万吨,周降3%,yoy-21%,热轧周产量243万吨,微涨1.5万吨,yoy+9%,延续今年线弱板强态势。需求方面,本周整体表需下降,五大品种周下滑幅度在2-8%,其中主要品种螺纹/热轧周环比分别下降4/6万吨,yoy-7%/+5%。侧面来看,建筑钢材周成交量MA5为10.3万吨,环比减少1.2万吨,同比-34%,成交持续偏弱,整体需求仍处于弱势。
库存除螺纹外均有所增加,钢厂盈利能力下行:本周钢材总库存1757.9万吨,周涨0.6万吨,yoy+9%,其中社会库存下降7.2万吨,贸易商去库意愿较强,钢厂库存增加7.8万吨,热卷线材增幅较为明显,相较去年仍有一定库存压力。盈利方面,钢企滞后一月毛利下降,因受到钢价下行导致,预计短期盈利或有承压。
投资建议:本周钢铁行业受成本支撑较弱及供需双弱影响钢价下行,供给端钢企总体仍维持谨慎心态,积极调整产品结构,库存端贸易商对旧库存主动以价换量,短期价格预计震荡运行,标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。 |
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