沪铝身陷供需困局，库存高企打压下铝价承压运行

近日，沪铝(19970, -130.00, -0.65%)市场面临着多重因素的交织影响，其价格走势呈现出复杂的态势。周一沪铝主力09合约低开反弹后遇阻转下挫，14：10最新报价20010元/吨，下跌90元，跌幅0.45%。

从海外市场来看，美国经济市场与金融政策的变动，特别是美联储可能释放的鸽派信号及未来降息预期，对美元走势产生了深远影响，进而波及到包括铝在内的大宗商品市场。投资者对美元的谨慎态度以及资金流向短期美国国债，反映出市场对未来经济政策的不确定性。

在国内市场，据国家统计局最新数据显示，上半年我国国民经济运行保持总体平稳、稳中有进的态势。上半年国内生产总值达到616836亿元，同比增长5.0%，显示出经济稳健增长的动力。工业表现：全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，特别是装备制造业和高技术制造业增速显著，反映出产业升级和技术进步的趋势。6月份，规模以上工业增加值环比增长0.42%，制造业采购经理指数稳定在49.5%，企业生产经营活动预期指数微升。并随着发电成本降低和电力需求改善，电力行业迎来利好，多家上市公司业绩预告显示业绩向好，市场信心回升。

但从铝产业链来看，依然面临着供需两端的挑战。

随着电解铝炼厂在供应端的逐步复产，国内铝铸锭产量显著增长，导致库存累积。然而，下游市场却正处于传统淡季，需求疲软，未能有效消化新增产量，进一步加剧了库存压力。国家统计局数据显示，尽管上半年我国原铝产量同比增长显著，但下游需求的不振使得铝市场供需基本面趋于弱势。

从具体数据来看，6月中国原铝产量为367万吨，同比增长6.2%，显示出供应端的强劲增长。然而，需求端却未能同步复苏，下游设备开工率及在手订单量持续低迷，铝初级加工品产量下滑，共同制约了铝价的上涨。此外，现货在不同地区间的转运也对库存变化产生了影响，下游加工厂以刚性需求备货为主，库存压力持续累积。

针对当前市场走势，市场分析师普遍认为，短期内铝价将维持震荡偏弱的运行态势。供需两端的疲弱态势使得库存水平趋于上升，对铝价构成了下行压力。然而，值得注意的是，我国上半年经济展现出较强的韧性和活力，各产业均衡发展，特别是制造业和高技术制造业的快速增长，为经济持续健康发展提供了有力支撑。这一积极的经济背景可能会为铝市场带来一定的反弹潜力。

长江有色金属网报价A0020020-20060元/吨，均价报20040元/吨，较上个交易日小涨40元/吨。

结合实际情况来看，铝市场当前正处于供需双弱、库存攀升的困境之中。短期内，铝价可能继续维持震荡偏弱的态势。然而，随着国内经济的持续复苏和制造业的快速发展，铝市场有望逐步走出低谷，迎来新的发展机遇。投资者应密切关注市场动态和宏观经济政策变化，以制定合理的投资策略。