铁矿石维持较强刚性需求 价格震荡运行为主

研报正文

一、行情回顾

铁矿(862, 12.00, 1.41%)石 2409 主力合约今日收出了一颗上影线 0.5 个点，下影线 1.5 个点，实体20.5 个点的阳线，开盘价：843.5，收盘价：864，最高价：864.5，最低价：839，较上一交易日收盘涨 21.5 个点，涨幅2.55%。

二、消息面情况

1、7 月 2 日 Mysteel 统计中国 45 港进口铁矿石库存总量 14915.41 万吨，环比上周一增加69 万吨，47港库存总量 15530.41 万吨，环比增加 25 万吨。分区域来看，沿江随着近期区域内铁矿石到港量持续回升，叠加天气影响逐步减弱，铁矿石卸货入库量增多，致使区域内港口进口矿库存增量相对明显，东北和华南两区域港库亦有不同程度的上升，而华北和华东两区域辐射港口库存同步下滑。

2、Mysteel 数据：卫星数据显示，2024 年 6 月 24 日-6 月 30 日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量 1183.7 万吨，环比下降 60.6 万吨，库存绝对量处于二季度以来的偏低水平。

3、印度商业部公布的最新数据显示，印度 5 月出口铁矿石 407.8 万吨，同比增加15.6%、环比增加64.2%;今年前 5 个月，印度累计出口铁矿石 2075 万吨、同比增加 7.82%;其中出口至中国的为1953.4 万吨、占比为94.6%。2023 年，印度出口铁矿石 4382 万吨，其中出口至中国的为 4092 万吨，占比 93.4%。

4、据 SMM 调研，本周期国内矿山产能利用率为 68.2%，环比下降 0.4%;铁精粉产量91 万吨，环比下降0.6万吨:销量 90 万吨，环比下降 0.1 万吨:矿山精粉库存 46.5 万吨，环比累库 1 万吨。

三、基本面情况

供应方面，6 月 24 日-6 月 30 日澳洲巴西铁矿发运总量 3092.2 万吨，环比增加259.4 万吨。澳洲发运量2074.0万吨，环比增加 14.3 万吨，其中澳洲发往中国的量 1828.3 万吨，环比增加 18.4 万吨。巴西发运量1018.2万吨，环比增加 245.1 万吨。中国 45 港到港总量 2470.2 万吨，环比减少 2.8 万吨。

本期全球铁矿发运总量继续上升，巴西及非主流发运增长，澳洲发运变化不大，国内到港量小微回落。下半年四大矿山发运环比增量约3700万吨，非主流矿发运环比减量约 1000 万吨，国产铁精粉环比将增加约 500 万吨。预计全年铁矿石进口同比或增加4500万吨左右，国产铁精粉同比增加 900 万吨左右，铁矿石总供应同比增加约 5400 万吨，下半年供应增量整体依然明显。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 6 月 28 日，45 港进口铁矿库存环比增加 43.05 万吨至 14926.32 万吨，日均疏港量环比下降3.74 万吨至 307.78 万吨，港口库存连续两期出现去库，但降幅明显收窄，疏港量在两期回落后出现回升，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 83.11%，环比增加0.3%，同比减少0.98%;高炉炼铁产能利用率 89.13%，环比减少 0.63%，同比减少 2.85%;日均铁水产量239.44 万吨，环比减少0.5万吨，同比减少 7.44 万吨，产能利用率和铁水产量在连续两期增加后出现回落。

目前铁水产量整体维持高位，但受限于下游需求不足以及政策性约束，铁水产量上行空间或有限。《钢铁行业节能降碳专项行动计划》明确2024年要继续执行粗钢产量调控，近日唐山政府印发《国家碳达峰试点(唐山)实施方案》，要求推动钢铁行业尽早达峰。当前国内钢厂利润处于低位，随着相关粗钢产量调控政策发力，预计下半年铁水产量较1-5 月平均水平将有所回落，铁矿石需求将有所下降。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期铁矿全球发运量明显增加，到港量略有下降，港口库存出现累库，铁水产量小幅回落，但当前钢厂对铁矿仍维持较强的刚性需求，短期铁矿维持震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。