从海关数据看近年传统独立来炼厂替代原料需求演变

　导语：受传统独立炼厂相对稳定的价格导向采购策略以及2022年俄乌局势导致的全球原油贸易格局颠覆性调整影响，传统独立炼厂自2022年下半年开始逐步形成以进口原油为主，稀释沥青、进口燃料油、其他重油为辅的原料进口格局。

　　一、原油配额结构性矛盾突出 稀释沥青、燃料油及其他重油成为最主要进口补充

　　从下图来看，根据海关数据，2022年四季度开始全国5-7号燃料油进口量出现明显上涨，在此之前基本稳定在100万吨以下，2022年四季度月均进口则超过150万吨。随后在2023年一季度末、二季度开始第二轮跨越式大涨，特别是2023年二季度海关月均进口量达到265万吨高位。

　　隆众分析，这基本与地炼其他原料供应息息相关，一方面因进口原油配额结构性矛盾突出，特别是年底原油配额短缺之时，燃料油等补充原料进口会有明显上涨。另一方面与其他替代原料供应特别是稀释沥青呈现明显的反向相关关系，相互替代属性较为明显。彼时2023年二季度稀释沥青阶段性通关不畅，燃料油替代进口快速补充，其他燃料油以及其他重油进口明显增加亦在此阶段，另外二者从今年3月开始体现出明显的此消彼长趋势，但后续二者进口能否持续仍需关注海关相关进口政策及质量标准的明确。

　　二、跟随保税低硫船燃规模化量产 燃料油进口转向炼化领域为主

　　2020年为低硫化元年，国内炼厂开启了低硫船燃的规模化生产和出口，2021年中国炼厂低硫燃料油产能及产量实现了大幅提升，2022年产量更是达到近年新高至1500万吨以上。当前我国保税船燃供应格局稳定，即低硫自产、高硫少量进口补充。相应的，近年船燃进口量急剧下滑，燃料油进口转向炼化原料方向为主。

　　根据隆众数据评估，近5年，国内炼化方向进口燃料油占比由40%以下增加至当前的85%上下水平。另外，2022年四季度海关进口燃料油数量有明显上涨，从右图来看，与全国炼化领域燃料油进口以及山东主港地炼进口原料型燃料油数量增加趋势呼应一致，亦体现当前海关进口燃料油已经转向炼化领域为主。当然省外炼化领域对燃料油亦存在稳定进口需求，据隆众数据评估，山东地区炼化领域燃料油进口数量基本占到全国的50%-60%比例。

　　三、后续炼化领域燃料油刚需进口或维持平稳 但与配额使用情况及自身性价比息息相关

　　当然国内炼化领域燃料油进口除受燃料油进口相关政策、燃料油以及原油进口配额使用情况、替代原料供应等密切相关外，其他时间，炼化领域刚需进口燃料油相对平稳，且与进口燃料油到岸性价比息息相关。

　　后期来看，传统独立炼厂仍将视整体原料市场变化采购合适原料，但整体进口格局或仍显稳固，即以进口原油为主，稀释沥青、进口燃料油为辅，其他视政策情况机动辅助补充。

  （来源：隆众资讯）