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铁矿:成交良好,限产存疑

铁矿:成交良好,限产存疑

来源:紫金天风期货研究所

周度评述  上周供应端发运总量上行;澳洲临近财年末冲量明显,巴西降水减量后发运恢复,非主流发运下行。我国到港量环比上升,处同期高位。需求端表现中性,247日均铁水+3.56万吨至239.31万吨,钢厂仍处复产进程中;247钢厂盈利率下行,卷螺利润上行。铁矿(828, 0.50, 0.06%)现货成交数据上行,钢厂利润良好情况下块矿及中高品主流矿需求较好。库存端仍维持高库存状态,钢厂进口矿库存环比增32万吨;45港库存环比减35万吨。供应端将长期处于宽松状态;铁水仍在复产进程中;成材及钢坯库存出现累库,终端需求下滑。短期铁矿上方受高库存压制,下方钢厂积极买货形成一定支撑,需关注铁水复产的高度及终端需求的韧性,近期限产传言较多,真实性有待观察。观点方面短期震荡,策略推荐9-1正套。

月差  9-1月差上行。

现货  铁矿现货成交量上行,09合约基差率4%左右,基差环比上行,基差率上行。

铁水  本周钢联公布247样本铁水产量239.31万吨,环比+3.56万吨,6月日均铁水237.5万吨。

库存  45港库存减35万吨,贸易矿占比增加。15港卡粉减17万吨,NMPJ增9万吨,低品矿减52万吨;15港块矿减48万吨,球团增27万吨,精粉减60万吨。钢厂进口矿总库存增32万吨,厂库增18万吨,海漂+港口增14万吨;进口矿可用天数环比减1天至19天。

钢厂利润  上周钢厂盈利率下行,原料窄幅震荡,成材现货价格暂稳,利润上行;废铁价差上行。进口矿消耗上行,烧结矿消耗量下行。块矿入炉比上升,烧结入炉比下降;烧结入炉品位持平。

折扣&汇率  6月普氏62指数均值为107,对应盘面估值约为833。

品种间差异  主流粉矿溢价暂稳;块粉价差暂稳。

巴西降水影响减弱

巴西天气:PDM港降水下降,其余地区无高降水

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全球发运上行

路透发运:全球发运上行

  • 路透口径:2024年6月16日,路透全球铁矿7日移动平均发货量4923千吨,周环比增3.6%,同比增8%。澳洲7日移动平均发货量2582千吨,周环比增1.5%,同比持平;巴西7日移动平均发货量1039千吨,周环比增7%,同比持平。





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路透发运:非主流地区发运下行







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路透发运:四大主流矿山发运上行







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路透到港:近期到港量上行







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钢联发运:上周澳巴发运量上行

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钢联发运:上周主流矿山发运上行

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钢联发运:上周澳洲三大港发运上行

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钢联发运:上周巴西两港发运上行

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钢联到港:上周45港减229万吨,北方6港增26万吨

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国产矿:126矿山日均产量环比上行

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钢厂处于复产进程

钢厂:钢厂盈利率下行;铁水239.31万吨,环比+3.56万吨



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钢厂:原料窄幅震荡,成材现货价格暂稳,利润上行;废铁价差上行







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钢厂:进口矿消耗上行,烧结矿消耗量下行

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钢厂:块矿入炉比上升,烧结入炉比下降;烧结入炉品位持平

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疏港:上周45港日均疏港量309万吨环比减3万吨/日







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成交:铁矿现货成交量上行

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需求:五大品种产量上行,消费量小幅下降







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库存:成材进入淡季累库阶段

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港口库存小幅去库

港口:45港库存减35万吨,贸易矿占比增加











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钢厂:钢厂进口矿总库存增32万吨,厂库增18万吨,海漂+港口增14万吨;进口矿可用天数环比减1天至19天





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期现震荡,基差上行,

月差上行

周度:价格数据

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基差:期现震荡,基差上行,月差上行

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月差:9-1月差上行

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价格结构:月差保持BACK结构

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价差:主流粉价差无明显波动

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溢价:主流粉矿溢价暂稳,块粉价差暂稳

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运费:海运费无大幅变化



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海漂成本:主流粉成本暂稳



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进口利润:巴西主流粉进口利润小幅下行



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6月普氏62指数均值为107,对应盘面估值约为833

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平衡表

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