招金期货研究院做空L-PP价差套利基本面与价差跟踪（2015.05.14）

做空L-PP价差套利利好：
1、5-6月份国内石化PP装置检修损失产量多于PE：PP计划损失产量45万吨左右，PE计划损失产量23万吨左右；
2、二季度国内石化扩能PE多于PP：PE计划扩能115万吨左右，PP计划扩能70万吨左右；
3、PE进口压力强于PP：一方面PE进口依存度远高于PP，另一方面，PE线性国产货源价格高于进口货源价格300元/吨左右，而PP美金盘价格高国产料价格800元/吨左右，PE竞争压力强于PP；
4、国际油价重心上移，国内石化PP利润缩水强于PE，目前PE利润在2000附近，处于正常水平，而PP利润在1000-1500，处于相对偏低水平，以及目前甲醇维持高位，PP成本面利好支撑强于PE。
风险性因素
1、国内PE非计划检修装置增多，或是PP计划检修装置减少。
2、PE国外产能不能按时投产，或是PE进口量未有明显上升。
3、甲醇走势疲软，难为PP期货提供利好支撑。
后期跟踪目标：
1、国内石化PE/PP装置检修及开车情况；
2、PE/PP进口量变化及内外盘价差变化；
3、甲醇期货走势情况