铜后市怎么走？

  展望后市，刘培洋表示，铜价的关键仍在于宏观市场的影响。一方面，美联储更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次，但市场仍预期今年降息次数为两次。因此，在降息真正落地之前，铜价或将保持高位运行。另一方面，从全球经济数据来看，只要没有衰退风险存在，经济活动稳健扩张对铜价仍旧是有力支撑。

　　肖宇非认为，短期宏观情绪仍然没有发酵完毕，虽然精废价差已经回落到正常区间，现货也重回升水，但是持续的下跌容易造成资金面的踩踏效应。中期，他对铜价持乐观态度。宏观方面，美联储仍有降息的预期存在，对整个有色金属起到一定的刺激作用。基本面方面，铜矿偏紧在中长期都是无法解决的难题。需求方面，制造业PMI的回暖对铜下游需求起到了积极作用，也为下游定下了良好的基调。电源投资仍然有较强预期，虽然今年上半年光伏投资不尽如人意，但这主要是因为行业整合，而不是行业萎缩。消费端，包括汽车、白色家电、电子等多个板块，依靠以旧换新和出口，有望持续高企。

　　薛韬表示，本轮铜价的回落更多是对前期过热的市场情绪的调整，长期铜价仍有上行驱动。宏观层面，短期市场情绪受多项经济数据不及预期的影响整体较为悲观，尚无线索指向经济已经走向衰退，衰退交易为时尚早，现在更多是预期向现实的回归。基本面方面，铜矿由于前期资本开支的不足而出现的短缺预计将延续，下半年随着部分新增产能的复产及投放存在缺口进一步扩大的可能，供应端的压力预计维持，而需求端在政策预期下仍有增长空间，包括海外对碳中和的要求以及国内对新质生产力的建设，另外，海内外对AI数据中心的建设也对现有电网设施的更新升级提出了要求，铜市场长期看存在缺口，后续需要关注到实际消费能否如预期增长，以及海外政策端的不确定性。

　　中信建投期货沪铜研究员张维鑫表示，近期海外宏观短期利空出尽，而国内偏弱的经济数据或给市场带来相应的政策想象空间，预计短时间内铜价或维持箱体震荡整理状态。尽管近期下方9700美元/吨的技术性支撑较为强劲，但货币政策及经济前景的不确定性下，铜价整体回调的趋势并未结束，后市谨慎看待反弹形态。


（期货日报）