动力煤：南方降水抑制煤炭需求

来源：紫金天风期货研究所

核心观点：中性偏空  近期产量环比略有增长；进口煤炭高卡利润较差，低卡煤仍有利润；南方终端日耗仍处于低位。综合来看，传统行业需求增长乏力，但国际煤价也对国内形成一定支撑，煤价或持续弱势震荡。

月差：中性  当前期货交易不活跃。

政策：中性  本周无重要政策。

现货：中性偏空  煤矿产量仍处于高位，山西开始增产，但受限于安全检查，增长幅度也较有限；当前铁路运费优惠，减轻发运倒挂的压力，大秦线发运量较高，南方沿海及江内港口存煤不断增长。

库存：偏空  供应有所恢复，南方需求依旧偏弱，北方虽然高温，但离煤炭主产区较近，港口及南方终端库存依旧大幅度较历史同期偏高，尤其华南港口库存仍在上涨。

进口：中性偏多  印度等东南亚需求持续向好，部分高卡进口煤种已经出现倒挂，低卡煤尚有进口利润。但南方电厂需求依旧偏弱，并不急于采购，国际煤价坚挺尚未能传导至国内。

需求：中性  华南降水较多，气温偏低，日耗同比增幅有限，华北、新疆部分地区出现高温，但对港口市场影响有限；传统行业需求依然偏弱，水泥、钢铁开工率依旧偏低，新能源发电分担火电压力，煤炭整体需求偏弱。

价格稳中偏弱

动力煤(0, -641.00, -100.00%)港口价

• 北方港口动力煤市场僵持明显，尽管相对偏弱，但并未形成趋势性下跌，成交清淡。

• 南方港口则在需求不足和进口煤的冲击下，库存不断刷新高度，价格承压。

数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货

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• 据市场消息称，近日贸易商对电厂招标3800大卡煤投标报价普遍516-519元/吨，较前期投标价重心下跌近20元/吨。

• 印尼3800大卡巴拿马型动力煤离岸价报56-57美元/吨，相同品质小船煤离岸报价53美元/吨。

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动力煤产地价

• 榆林区域市场观望情绪升温，今日大矿竞价互有涨跌，出货趋缓的煤矿有所增加，但坑口库存偏低，坑口煤价稳定。

• 鄂尔多斯区域供需基本平衡，虽然部分市场户拉运积极性有所下降，但是刚需和站台拉运能够维持，价格基本稳定。

• 晋北区域稳中偏弱，部分煤矿产量积极兑现长协，市场煤销售较前期转弱，但销售尚可。

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动力煤国际港口煤价

• 受天然气市场波动影响，欧洲动力煤价格较前一周继续小幅上探。上周晚些时候，欧洲ARA三港6000大卡动力煤到岸价接近112美元/吨，较前一周上涨1美元/吨以上。

数据来源：WIND,紫金天风期货

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沿海动力煤运价

• 本周沿海煤炭运输市场运力宽松局面延续，运价进一步下跌。