独家！“监控重点”浮出水面 程序化交易重要规则有望出炉

6月6日，一则关于“沪市股票程序化交易最新监控关注要点”的消息在投资圈持续热传。

　　消息显示，目前沪市股票程序化交易将重点关注以下两个情形：第一，同一秒内委托后立即撤单，全天累计秒内撤单超过500次；第二，全天撤单笔数占委托笔数的比例超过50%。如果这两个条件同时满足，将会被交易所重点关注和发函。

　　对此，记者6月6日向多家一线量化私募进行了求证。综合各信源消息，包括撤单量、撤单占比、报单价与最新股价的偏低度等方面，已成为当前交易所的“监控重点”；此外，有关股票程序化交易的监管细则近期或将出炉。

　　“两大情形”受重点监控？

　　针对前述有关“交易所重点监控程序化交易两大情形”的市场传闻，中国证券报记者6日向多家一线量化私募进行了求证。截至发稿，在5家受访量化私募机构中，有三家私募回应表示，目前尚未收到前述相关明确规定的通知。但其他两家管理人，则证实“的确有相关交易所监控点的存在”。

　　某头部量化负责人也表示：“今天没有听说过上述消息，但相关的内容与之前公布的政策导向，整体有所接近。”

　　上海某中型量化私募负责人称，近期交易所对于股票程序化交易的“监管点”已经明显增多。

　　值得注意的是，记者从某消息渠道获得的一份材料则进一步显示，目前交易所有针对量化投资机构买卖撤单方面的明细规则，近期也有私募管理人因为前述“两大情形”收到交易所的“关注函”。


　　图片来源：某券商机构

　　监管细则近期有望出炉

　　6月6日，中国证券报记者从多个信源同时获悉，有关股票程序化交易的监管细则有望在近期出炉，其中就涵盖针对日内撤单频率、全天撤单量占比等方面的条款。但相关条款与今天的传闻消息是否有所差异，仍不能确定。

　　而对于6日多家受访量化私募管理人“信息不一”的反馈，有业内人士表示，由于相关细则尚未正式公开和明确，目前交易所层面只是对部分“触规”的量化机构，通过券商进行了点对点的告知。

　　在交易报单、撤单等相关交易信息流层面，上海一家百亿私募创始人分析认为，参照期货市场已经出台的梯度申报费制度，后续股票程序化交易实施“报单、撤单的信息量阶梯费率”预计将是“大概率事件”，不确定的可能只是“具体参数如何设置的问题”。未来的监管细则预计将对此正式进行明确。

　　公开信息显示，为促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平，证监会日前制定发布了《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，自2024年10月8日起正式实施。

　　据介绍，《管理规定》紧紧围绕强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持“趋利避害、突出公平、有效监管、规范发展”的总体思路，对证券市场程序化交易监管作出全方位、系统性规定，是强化市场交易行为监管的重要举措。其中，《管理规定》明确了高频交易的定义，并从报告信息、收费、交易监控等方面提出差异化监管要求。相关内容显示，程序化交易相关机构和个人违反有关规定的，证券交易所、行业协会根据规定采取管理措施，证监会及其派出机构可依法采取监管措施或进行处罚。