氧化铝高位回调跌超3%，上涨行情已经见顶了？

　　财联社6月3日讯（编辑 陈侃迪）上周五夜盘时段，氧化铝
期货收跌3.96%。近两周来，该品种已经累计下跌超10%，此前受政策提振及供应偏紧影响，价格一度涨至4266元/吨的高位，创下上市以来新高。

　　截至今日下午2点，氧化铝期货主力合约跌幅扩大至4.09%，报3778元/吨。

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　　此前，国务院发布了节能降碳行动方案，其中提到严格控制氧化铝新建产能，一度激发市场看涨情绪。

　　但有机构分析认为，该政策并不影响当前的供需，对未来的总供需影响也有限，或难以改变未来的供应宽松格局。

　　新湖期货表示，晋豫两地铝土矿供应的增加将助力氧化铝提产，当前利润水平较高，氧化铝企业提产意愿强。消费端随着云南电解铝复产而稳步增加。虽然供需均有增加，但供应有趋于宽松的预期。

　　供需面仍然偏紧，行情仅是阶段性回调

　　据了解，此前国产矿山复产持续不及预期，导致氧化铝厂复产节奏受限，而消费端云南地区电解铝复产持续推进，对氧化铝需求加大，导致供需呈现偏紧格局。

　　同时，5月21日，力拓集团就澳大利亚Yarwun冶炼厂和昆士兰氧化铝有限公司这两家冶炼厂的氧化铝发货宣布不可抗力因素，称用于发电的天然气库存/供应短缺，此消息也为氧化铝行情助燃一把火。

　　中信期货资深分析师李苏横向媒体表示，前期山西、河南氧化铝厂因国产矿紧张而提高进口矿掺配用量，进而导致氧化铝运行产能提升效果不明显，预计后续运行产能或延续当前水平。

　　此外，李苏横分析到，印度Lanjigarh氧化铝厂扩建的150万吨产能于4月投产，力拓澳洲氧化铝厂因天然气供应原因影响运行产能约120万吨，预计仍需两个月左右的时间恢复，美铝在澳洲220万吨的Kwinana氧化铝厂于5月底关停。

　　近日中金公司研报就指出，展望下半年，海外增量主要关注印尼Mempawah氧化铝厂一期年产100万吨项目，其建造工程进度已达到80%以上，计划于年底投产。印度Vedanta旗下Lanjigarh氧化铝厂150万吨/年的扩建项目已于4月投产。但由于铝土矿紧张，预计其爬产速度或不及原定计划。整体而言，海外氧化铝年内将维持紧平衡。

　　李苏横还表示，氧化铝在供需缺口收窄及有色品种整体下跌的背景下阶段性回调，但当前供需面仍偏紧，在国产矿大规模复产前盘面或仍震荡偏强，难言趋势转向，变盘关键仍在国产矿规模复产的情况。