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PTA 面临回调
成本传导不畅
一方面,PTA加工费处于低位,企业生产积极性不足,整体供应压力有限;另一方面,涤纶长丝库存高企,终端织造进入淡季,下游成本和产量均难以向终端传导。
目前来看,虽然PTA加工费偏低,开工负荷回升缓慢,供应压力不大,但是下游聚酯全面亏损,终端织造进入消费淡季,在这种背景下,PTA面临一定的回调压力。
开工回升缓慢
5月以来,国内PTA企业出现了集中检修,开工负荷由4月底的80%高位一度跌至不足70%。5月中下旬,虹港石化250万吨装置、仪征化纤300万吨装置、珠海BP125万吨装置重启,国内PTA开工负荷有所回升。截至目前,国内PTA生产企业开工负荷为72.27%,与去年同期基本持平。目前,国内PTA行业平均加工费为364.04元/吨,处于偏低水平,这使得PTA行业整体生产积极性一般。目前,前期检修的装置中有明确复产日程的不多,短期PTA开工负荷大幅回升的可能性不大。
库存方面,经历了5月以来的低负荷运行,国内PTA生产企业去库存进度较快。截至目前,PTA工厂库存为4.62天,较2月底近8天的库存明显下降;聚酯工厂PTA库存为8天,处于较高水平,使得聚酯企业补库意愿不高,更倾向于消化现有库存配合刚需采购。
目前国内聚酯行业整体处于亏损状态,各分类产品中除涤纶长丝DTY能够维持40元/吨的微利之外,其他诸如聚酯切片、短纤、涤纶长丝POY、涤纶长丝FDT均处于亏损状态。由于行业处于亏损之中,5月以来国内聚酯企业开工负荷呈现小幅下降态势,但是下降幅度有限。截至5月31日,国内聚酯行业开工负荷为86.98%,较去年同期上升2.48个百分点。今年春节前,国内涤纶长丝库存处于低位,较2023年春节前下降30%~50%不等。偏低的库存使得聚酯企业补库意愿较强,对PTA价格形成支撑。
下游库存高企
春节后,涤纶长丝库存快速上升。截至5月30日,涤纶长丝POY库存为23.5天,较去年同期上升10.3天,同比上升78.03%;涤纶长丝DTY库存为28天,较去年同期上升2.4天,同比上升9.37%;涤纶长丝FDY库存为22天,较去年同期上升3.5天,同比上升18.92%。涤纶长丝库存快速上升,聚酯企业由补库变为去库,这从侧面反映出目前国内化纤产业产销不畅。目前,聚酯行业生产经营状况不佳,库存大幅上升,开工负荷存在一定的下降预期。
进入6月,夏装订单陆续交付,终端织造行业询单气氛明显走弱,不过外贸订单整体表现尚可。截至5月31日,国内织造行业平均开工负荷为76%,较去年同期上升3个百分点。整体来看,织造行业消费旺季临近尾声,终端备货意愿不足,后续将会季节性走弱。
目前来看,国内PTA呈现供需两弱态势,一方面,PTA加工费处于低位,企业生产积极性不足,开工负荷回升缓慢,整体供应压力有限;另一方面,聚酯行业基本上处于全面亏损之中,涤纶长丝库存高企,终端织造进入淡季,下游成本和产量均难以向终端传导。整体上,化纤产业链整体成本传导不畅,加之终端进入淡季,PTA短期将小幅回落。(期货日报) |
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