聚乙烯：5月货源持续偏紧 市场价格重心上移

导语

主力期货本月维持高位，期货价格重心上移，支撑现货市场价格。供应来看，本月整体供应压力有所缓解，社会库存压力减弱，需求来看，部分下游转入淡季，需求不及预期，多刚需补仓为主，整体来看，本月聚乙烯市场价格受期货提振及供应偏紧支撑，价格重心上移。

一、价格：国产料及进口料价格纷纷走高

1.国内市场价格重心上移

5月国内PE市场整体呈“N”型走势，价格重心继续上移。上游原油(600, -7.30, -1.20%)先跌后稳，但价格仍处相对高位，整体成本端支撑仍存。同时月内利好政策发布提振大宗商品市场信心，配以部分PE现货货源供应紧张态势依旧，支撑价格震荡走高。但回归基本面，月内需求表现难寻亮点，订单跟进不足，面对高价原料工厂抵触心态较为浓厚，采购以刚需为主，难以对上涨行情起到有效支撑，月内价格出现阶段性回落。截至5月29日，LLDPE月均价8618元/吨，环比涨2.12%，同比涨7.34%。LDPE月均价9890元/吨，环比涨4.64%，同比涨19.04%。HDPE各品种价格不同程度上涨，变动幅度在45-209元/吨不等。

表1 本月国内主要地区PE价格评估表

单位：元/吨

数据来源：卓创资讯

2.国内美金市场价格继续走高

5月聚乙烯美金市场PE价格继续走高，上涨幅度多在10-35美元/吨，部分专用料涨幅超过50美元/吨，整体交投一般。本月美金PE市场价格上涨的主要原因有以下几点：海外经济持续回暖，终端制品行业出口订单有所恢复；近期市场迎来诸多宏观面利好，普京访华及房地产领域的利好消息不断涌现，这些利好也传导至金融属性较强的股市期货市场，一定程度上带动了PE市场的上涨情绪；美元指数不断走强，人民币汇率持续呈现贬值态势，尽管进口成本在逐步升高，然而海外市场价格处于相对较高的位置，外商降低价格进行销售的意愿并不强烈，其报价依然保持高位。月底来看，线性方面，中东供应商成交集中在970-990美元/吨，6月到。低压膜方面，月末中东及美国货源成交集中在990-1010美元/吨，带远期信用证。高压膜方面延续涨势，月末中东外商成交集中在1080-1110美元/吨，现货。高压涂覆价格继续走高，月末中东及东北亚货源报盘集中在1300-1400美元/吨，现货。低压外盘价格涨幅不一。

二、供应：国产量涨跌不一 其中部分膜料产量减少

本月产量同比上个月涨跌互现，LLDPE来看，注塑及滚塑产量相对增加，但膜料产量相对减少3.26%；LDPE来看，膜料产量相对增加3.64%，但重包产量减少明显，减少46.06%；HDPE来看，膜料产量环比减少12.57%，注塑产量减少9.29%，虽产量减少，但排产仍居高位，拉丝排产相对增加23.09%，管材随着部分企业陆续转产，产量环比增加与62.37%。

供应：检修损失量继续走高

5中国PE石化企业涉及检修的装置年产能在639万吨，月度检修损失量在54.38，环比增加12.74，部分PE装置延续前期大修，月内新增延长中煤、茂名石化、独山子石化、浙江石化、大庆石化、等部分PE装置大修，石化装置检修损失量环比明显上升，处于年内偏高水平。

三、需求：下游逐步进入淡季

4-5月农膜及缠绕膜需求表现偏弱。

4-5月农膜行业开工整体呈现下滑状态，4月份农膜行业月均开工约在42.5%，较上月下滑6.5个百分点。地膜新单跟进有限，工厂生产以消耗前期订单为主，为保持开工连续性，工厂多降负生产；棚膜需求平平，订单跟进寥寥，工厂多淡季停机。5月份农膜行业开工约在18.25%，较4月下滑24.25个百分点，受五一假期影响，节后农膜行业整体开工明显下滑，工厂多数进入淡季停机状态，开工维持低水平，开工接连下滑，中旬少数经销商有囤成品意愿，部分工厂复工低位生产，整体开工虽继续下滑，但下滑幅度有所收窄。

缠绕膜市场竞争激烈，但利润空间收窄下，膜价难以大幅下调，预计缠绕膜市场价格偏稳运行，部分或有松动。需求端表现平平，暂无较大改善迹象，预计维持刚需为主，集中备货意向暂时不高，对市场支撑有限。

6月农膜行业仍处需求淡季，整体生产难有起色。经销商虽有锁单行为，但工厂考虑成本，开工意愿或较低；7月PO膜需求陆续跟进，工厂陆续恢复生产，开工较前期有所提升，8月进入PO膜生产旺季，地膜需求逐步启动，整体生产趋旺，伴随订单跟进，库存周期亦有明显延长。后期来看伴随需求不及预期，整体对PE市场价格支撑有限，但生产企业仍处检修季，检修损失量维持年内较高水平。预计PE市场价格或窄幅回落，国内茂金属聚乙烯市场预计僵持整理，给予缠绕膜一定成本支撑。目前膜企心态谨慎，观望原料动态为主，备货积极性不高，按单为主，随用随拿少量采购，实盘侧重商谈。

四、预测：后市来看价格先跌后涨

6月份卓创资讯预计国内PE市场价格震荡下跌，其中LLDPE主流价格在8500-8700元/吨。油市价格有望呈现震荡回暖行情，但上方空间有限，成本端仍存在支撑。基本面来看，6月中国PE检修损失量预计在32.24万吨，较5月份减少13.58万吨，LLDPE品种损失量在11.25万吨，其中齐鲁石化老全密度装置、齐鲁石化新全密度装置、海国龙油全密度装置、沈阳化工LLDPE装置继续停车，独山子石化全密度装置预计检修至7月份，随着福建联合、大庆石化等全密度装置开车，LLDPE品种检修损失量有所下降。6-7月随着检修装置减少，需求进入季节性淡季，供应方面压力预期增加。进口方面，6-8月进口货源随着海外检修逐渐恢复，进口到港预期逐渐回升，7月份进口到港预计较6月有所减少，8月份较7月份有所增加。未来进口货源整体供应压力预期增加。需求方面，6月农膜进入传统需求淡季，开工水平降至相对低位，7月-8月PO膜需求陆续跟进，工厂逐步恢复生产。综上所述，预计2024年6-8月份国内LLDPE市场价格先跌后涨为主，还需密切关注下游新增订单情况；7月份随着棚膜需求的启动，LLDPE行情或稍有回升。其中华东市场LLDPE薄膜料预计2024年6月均价在8550元/吨，7月均价在8580元/吨，8月均价在8580元/吨。

文|聚乙烯分析小组

来源|卓创资讯