【镍周报】镍矿供给压力暂缓，宏观氛围影响趋势

基本面概述及结论：

供给：

5月13日晚，新喀里多尼亚发生较大规模骚乱，当地镍矿与加工厂几乎完全停产。该地区镍供应量约占全球的6%，停产引发市场担忧。加上4月起，印尼地区RKAB审批一直处于停滞状态，镍释放速度不及预期，供给端压力暂时缓解。



需求：

不锈钢方面：4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。不锈钢对镍的直接需求仍位于较高水平，终端看，地产表现依旧低迷，基建各地项目开工情况有所改善，4月基建总投资额约40283.82亿元，环比增长1.34%，同比增长43.39%。不锈钢直接需求较为稳定。



新能源汽车方面：五月锂电池排产略有下降，但新能源汽车行业在国家政策支持下，发展预期维持良好，新能源汽车将继续蚕食燃油车的市场空间。



库存：

上周6地社会库存增加2812吨，涨幅为7.84%，保税区库存持平，期货库存上升1209吨，涨幅为4.93%。国内显性库存共计上升4021吨，涨幅为6.23%。LME库存增加270吨，库存上升0.33%。本周全球显性库存上升2.93%，镍需求仍偏弱，库存延续累库。



结论：

目前，由于RKAB审批进度暂停，印尼镍矿紧缺的问题没有明显缓解。新喀里多尼亚发生骚乱后，市场对镍供给担忧加剧。宏观层面美联储偏鹰的议息会议纪要与显示韧性的PMI等经济数据，令降息预期有所下调。有色金属整体承压。基本面上，精炼镍产能持续释放，需求端现实较弱，库存压力较大。



后市来看，在当下宏观全面宽松的预期面前，大宗商品整体趋势应该还是向上的。预计镍价会跟随有色板块震荡，偏弱的现实需求会带来一定压力。之后关注的重点依旧是印尼镍元素释放的速度。



风险提示：

宏观风险；印尼产业政策；



本周行业重要消息：

1、【印尼镍矿RKAB配额审批公示进展】据悉，截至目前，印尼红土镍矿RKAB审批公示配额为2.176亿吨，共计批准92份提交申请，占据总提交申请数量的26.21%。根据SMM当前测算，该公示配额预计占比今年镍矿理论消耗量的90.04%。（上海有色网）

2、【中国4月镍矿砂及其精矿进口量环比增长89.36% 】中国2024年4月镍矿砂及其精矿进口量为2,942,081.978吨，环比上升89.36%，同比减少7.04%。菲律宾是第一大供应国，当月从菲律宾进口镍矿砂及其精矿2,553,855.473吨，环比上升111.71%，同比减少3.84%。科特迪瓦是第二大供应国，当月从科特迪瓦进口镍矿砂及其精矿207,524.177吨，环比增长260.84%，同比减少8.73%。(海关总署)

3、【4月中国镍铁进口量为72.4万吨，同比增加8%】2024年4月中国镍铁进口量为72.4万吨，环比增加14.3%，同比增加8%。其中，4月中国自印尼进口镍铁量为70.3万吨，环比增14.1%，同比增12.0%。1-4月中国镍铁进口总量为298.3万吨，同比增32.1%。其中，自印尼进口镍铁量为288.3万吨，同比增40.7%。（中国海关总署）

4、【因Araguaia镍项目未获融资，Horizonte Minerals进入托管状态】5月17日消息，嘉能可支持的Horizonte Minerals因无法获得完成其在巴西的Araguaia镍项目所需的融资，已被纳入破产托管状态。Horizonte董事会已任命FRP Advisory的Geoff Rowley和Chad Griffin为管理人员。他们的任务是评估公司的情况，以确保债权人获得尽可能好的结果。该公司表示，将继续与有担保债权人以及现有和潜在的新投资者就替代方案进行讨论。（MINING.COM）

5、【俄镍大幅涌入国内，4月精炼镍进口量明显回升】据海关总署数据显示，中国2024年4月未锻轧镍进口量为8125.53吨，环比增长23.44%，同比上升141.00%。当月从俄罗斯进口未锻轧镍2505.77吨，环比增长69.39%，同比增长368.94%。4月精炼镍进口增幅主要来自于俄罗斯，受英美新一轮制裁影响，诺镍将更多注意力放在中国市场，且目前俄镍进口均可人民币结算，精炼镍进口有所增加。此外月内镍豆自溶硫酸镍一度出现盈利，叠加镍中间品级硫酸镍现货偏紧，下游积极于市场收购镍豆，促使贸易商开始进口镍豆，结束了连续半年自澳大利亚进口镍豆为零的情况，但进口量并不大。（文华财经）

6、【宁德邦普12万吨三元前驱体全线达产】5月22日，宁德邦普新材料产业园（下称“宁德邦普”）迎来三元前驱体全线达产仪式。宁德邦普是邦普循环在闽东地区布局的重要生产基地，目前项目一期已全部建成并投产，设计产能为年产12万吨三元前驱体、8万吨三元正极材料、6万吨磷酸铁前驱体，其中三元前驱体已实现全线达产。该项目与屏南时代、福鼎时代、宁德时代构建了上下游优势互补的产业生态，覆盖“电池回收-电池材料-电池生产”等关键环节，打通了电池全生命周期产业链，为宁德时代就地解决了电池回收与原料供应问题，进一步赋能福鼎锂电产业“强龙头、补链条、聚集群”。（证券时报）

7、【安塔姆一季度生产情况 】印尼最大的国有镍业公司安塔姆(ANTAM)发布2024年第一季度生产报告，镍铁产量4789金属吨，环比减少15.8%，同比增加4.58%；镍矿产量144万湿吨，环比减少48%。公司在一季度面临的一些运营挑战、采矿许可证的收购和市场条件下，ANTAM努力保持最佳的生产和销售产量。（安塔姆）

8、【嘉能可一季度生产情况 】全球大宗商品交易巨头嘉能可发布的2024年第一季度生产报告中，镍产量3.77万金属吨（含第三方原料供应），环比下降8.72%，同比减少0.26%。其中包括镍板2.38万吨、镍豆0.89万吨、镍铁0.50万金属吨。2024年全年镍生产现指示量8-9万吨（该指示量仅包含自有原料生产量，以及由于koniambo项目一季度进行护理维护，因此该指示量也不包含该项目一季度生产的0.5万吨镍产量），与之前指示量保持一致。（嘉能可）

9、【必和必拓、Kingsrose将联合勘探挪威和芬兰的镍铜资产】必和必拓和澳大利亚初级Kingsrose Mining周三签署了两项联合勘探协议，在挪威和芬兰开发镍铜资产。作为协议初始生成阶段的一部分，必和必拓将为区域勘探提供高达2000万美元的资金，以获得选择目标成为明确项目的独家权利。在接下来的盈利阶段，必和必拓可以七年内再提供3600万美元，在每个确定的项目中获得高达75%的收益。随后，双方将成立一家合资企业，按比例为支出提供资金。Kingsrose将成为项目生成期间的运营商。该联盟不包括Kingsrose将独立推进的Penikat和Rana项目。（MINING.COM）

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