有色丨氧化铝盘面突破4000新高，价格还能再创奇迹吗？

氧化铝盘面突破4000新高

价格还能再创奇迹吗？


近期有色板块多头情绪强劲，氧化铝在热烈的市场交投情绪之下蹭蹭上涨，切换到周线级别展现的是技术面的标准五浪上行，多头情绪十分强劲，今日氧化铝主力价格冲高一度涨停，突破4000再创新高，价格还能不能再涨？

矿端供应紧缺限制氧化铝提产：2024年4月，单月中国进口铝土矿1423.76万吨，创造了单月进口量的历史新高，环比增加20%，同比增加18.84%，分国别来看，几内亚铝土矿占进口矿量的74%，澳大利亚矿占进口矿量的22%，印尼禁矿之后，其他非主流国带来的进口增量不足30万吨。几内亚作为我国进口矿依赖第一大国，5月-10月是当地的雨季，当地氧化铝发运或受限，进口矿量或出现季节性下滑。从国内来看，山西、河南三门峡矿山复产进度落后于预期，短期内快速复产可能性较低，本年1-4月，国内铝土矿总产量为1783.27万吨，同比下降20%，进一步加剧了矿端供应的紧缩现状。

海外进口氧化铝补充受限：今日曝出重磅消息，力拓集团就澳大利亚YARWUN冶炼厂及昆士兰铝业发布氧化铝发货因不可抗力影响受阻，主因用于发电的天然气库存/供应短缺，据阿拉丁国际产能数据显示，两家涉事氧化铝企业建成产能在720万吨，受3月天然气管道事故影响，运行产能下降至600万吨。2024年4月中国氧化铝进口量环比下降64.3%，1-4月累计进口量同比增长75.5%，表明国内对海外氧化铝进口仍有需求，海外氧化铝价格高位，根据西澳FOB氧化铝价格报价425美金/吨来折算，国内主流港口对外售价约计在3799元/吨左右，进口盈利窗口关闭，叠加消息面影响，市场预测后续进口氧化铝补充有限。

下游电解铝需求稳定走升：目前电解铝运行产能在4262万吨，供应生产相对稳定，云南地区逐步进入丰水期，3月中旬至今，已实现部分复产，5月进入降雨季预期当地水电资源充足，当地工业发电利用火电及风电补充，目前当地已完成73万吨复产，另外内蒙古新增产能也即将投产，后续电解铝运行产能抬升将带动氧化铝需求增长。从在终端消费上看，地产消费虽不及预期，但国内地产利多政策频出利好，铝板带箔开工率高位，新能源板块支撑用铝消费，对外出口表现亮眼，库存上看，海外伦铝大幅交仓，主因亚洲地区销售不畅，贸易商交仓避险，国内库存稳步去库，电解铝社会库存持续下行，需求整体表现韧性。

从盘面上看，氧化铝品种持仓量保持高位，期货升水引燃贸易商交易热情，现货端持续紧张，结合当前有色市场整体情绪高涨，在下游电解铝需求强劲的支撑下，氧化铝价格易涨难跌，建议持续关注矿端及供应端扰动情况。