卓创资讯：供强需弱，二季度淘汰鸡价格重心将持续下探

　卓创资讯鸡蛋(3933, 16.00, 0.41%)市场分析师刘宏

　　【导语】4月份蛋鸡养殖盈利欠佳，养殖单位出栏积极性提升，淘汰鸡供应量增加，而下游需求跟进不足，叠加相关产品利空影响，月内淘汰鸡价格持续探底。根据前期养殖周期及饲养心态，后市淘汰鸡出栏量或仍处上半年偏高水平，预计5-6月淘汰鸡价格或呈下跌趋势。

　　淘汰鸡价格持续探底

　　进入4月，淘汰鸡价格呈现明显走低趋势，全国淘汰鸡均价由5.20元/斤持续下滑至4.57元/斤，主因是本月淘汰鸡供应量增加，但下游需求跟进不足。月内鸡蛋价格维持在成本附近，养殖盈利欠佳，且气温逐渐升高，清明节前后又是养殖单位集中出栏的时期之一，养殖单位淘鸡积极性增加，月内淘汰鸡供应量增加。而需求方面仍显疲弱，农贸市场及屠宰企业普遍逢低采购，叠加相关产品鸡蛋、肉鸡等价格均处磨底阶段，供大于求格局制约下，月内淘汰鸡价格易跌难涨。截至4月29日，淘汰鸡均价4.82元/斤，环比跌幅8.54%，同比跌幅22.26%。

　　4月淘汰鸡供应量增加

　　根据蛋鸡饲养周期及501天日龄推算，本月淘汰鸡理论供应量相对有限，但由于3月养殖仍有盈利，养殖单位惜售延淘，450日龄以上占比较2月增加0.05个百分点，因此进入4月可淘汰蛋鸡数量高于理论值，同时4月蛋鸡盈利不理想，养殖单位为锁定养殖利润，对大日龄蛋鸡及产蛋率不高的蛋鸡出栏积极性增加，淘汰鸡供应量增加。截至4月30日，月内总出栏量257.48万只，环比增加17.61%，同比增多27.81%。

　　需求方面的利空影响主要表现在，清明、五一等节日提振不足，叠加供应量增加的制约，淘汰鸡市场由卖方市场转为买方市场，屠宰厂参市积极性不高，大多按订单生产、维持开工，农贸市场刚需采购为主，下游整体需求相对疲弱，需求端对市场暂无利多拉动。同时相关产品鸡蛋、肉鸡价格均处磨底阶段，对淘汰鸡价格同样有利空影响。

　　供强需弱预期不变，后市淘汰鸡价格仍有风险

　　根据数据分析，鸡蛋价格与淘汰鸡价格的相关性系数为0.63，具有中度正相关性。即当鸡蛋价格上涨时，养殖盈利增加，养殖单位惜售供应量减少，淘汰鸡价格多呈上涨走势，反之亦成立，因此淘汰鸡价格受鸡蛋价格影响较为明显，5-6月份鸡蛋行情仍有偏空预期，利空淘汰鸡行情。同时受需求季节性特征影响，导致年内多数时间两者价格呈季节性变化趋势，预计5-6月份淘汰鸡价格或季节性下跌。

　　结合当前日龄501天进行供应推算，2023年1月份前后补栏的鸡苗在5月份将进入淘汰期，理论上供应量有限。但考虑到5-6月份鸡蛋市场供大于求，行情有下跌风险，蛋鸡盈利或仍不理想，且气温升高增加大日龄蛋鸡的饲养难度，或刺激养殖单位提前淘汰适龄蛋鸡，预计5月淘汰鸡实际出栏量或大于理论值，6月份理论淘鸡量继续增加，淘汰鸡供应量仍较充足，利空淘汰鸡价格。

　　从需求面来看，5-6月份淘汰鸡需求整体偏淡，需求量将整体呈现下滑态势，虽五一对农贸市场需求略有带动，但幅度也有限。另外，相关替代品方面，二季度鸡蛋市场仍有供大于求预期，叠加梅雨季等影响，需求跟进不足，价格仍有走低风险。因此淘汰鸡市场需求亮点不足，对淘汰鸡价格多呈利空影响。

　　综合来看，4月份供强需弱，淘汰鸡价格易跌难涨，5-6月份淘汰鸡出栏量或仍较充足，而需求跟进乏力，叠加相关产品鸡蛋、肉鸡行情疲弱，一定程度上分流部分消费者对淘汰鸡的需求量，市场供大于求矛盾下，预计5-6月份淘汰鸡价格仍有下滑风险，具体市场情况关注淘汰鸡出栏变化。