生猪：能繁母猪存栏量成关键

　　截止4月19日收盘，生猪
主力合约lh2409收盘价为18170元，收涨约为1.59%。当日最高价18190元，最低价17860元。

　　市场回顾

　　近日生猪市场进入供需博弈激烈状态，猪价主线稳定，局部小幅涨跌调整。截至4月18日，全国生猪均价为15.01元/公斤，环比下滑0.03元/公斤。18日生猪期货周度成交量21.6万余手，较上上周减少1000余手，持仓6.6万余手，较上上周基本持平。

　　供给方面

　　根据国家统计局和五部委联合数据，一季度我国生猪出栏有所减少，存栏下降。自2023年一季度起，能繁母猪存栏连续5个季度环比下降，受产能调减影响，生猪出栏一季度出现下降。一季度，全国生猪出栏19455万头，同比下降2.2%；一季度末，全国生猪存栏40850万头，同比下降5.2%。一季度末，能繁母猪存栏3992万头，同比下降7.3%。以上数据显示的生猪产能的变化导致此前市场形成了“一季度触底、二季度向好”的市场预期，根据历史上仔猪出生数量的变化滞后能繁母猪数量变化的时间差估计1到3月为仔猪出生量相对低点，后续上行，按正常出栏节奏对应供应低点在7到9月。由于高产母猪数量众多，且企业在进行大规模投资后不愿去库存，预计生猪供应仍将超过需求。

　　需求方面

　　上周屠宰开工率27.10%，较上上周下降0.32百分点，同比低6.00%。周内开工降多增少，整体开工稍低于上周。上周缺乏明显利好，下游白条依靠刚需消费为主，市场购销平淡，本地走货正常，但外销走货竞争走货激烈，厂家走货不快，上周毛猪承压回落，部分白条被动跟跌，厂家延续亏损，整体缩量挺价维持较高鲜销，开工整体也有窄幅下降。目前厂家无去年同期积极入库的操作，整体开工较去年同期偏低。

　　总结

　　随着气温转热，市场标肥价差倒挂严重，猪企有意放量下调出栏均重。整体社会宰量虽有所上涨，但增幅仍有限。市场整体处于阶段性去库阶段，去库程度深度仍需持续观察。终端消费整体较差，多地白条报价依旧以降价为主，屠宰厂毛白差盈利情况差，难有拉涨动力，猪价整体处于淡季节奏，震荡为主。后续仍需关注消费宰量提升以及市场均重情况。