玉米市场粮源供应充足 下游用粮企业采购积极性不足

研报正文

一、行情回顾

玉米(2391, -4.00, -0.17%)期货主力合约 C2405 收于 2393 元/吨,较前一周跌 35 元/吨，跌幅1.44%，最高价2425 元/吨，最低价 2391 元/吨，成交量 162.9 万手，持仓量 54.6 万手，增-12.5 万手。

4 月 11 日现货市场玉米报价(单位：元/吨)

二、消息面情况

1、ANEC 估计 4 月份巴西玉米出口量为 2.7 万吨，创下三年低点

外媒 4 月 10 日消息:巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2024 年 4 月份巴西玉米出口量预计为26,728吨，略高上周估计的 25,000 吨，仍然为 2021 年 4 月份以来的最低值。当时出口量为0 吨。

2、CONAB 将巴西玉米产量调低 179 万吨至 1.11 亿吨

周四巴西国家商品供应公司(CONAB)发布第七次产量预测报告，将 2023/24 年度巴西玉米总产量调低到1.10964 亿吨，较 3 月份预测的 1.12753 亿吨调低了 179 万吨或者 1.6%。

如果这一预期成为现实，将比上年的创纪录产量 1.31893 亿吨减少 2093 万吨或者15.9%。作为对比，上月CONAB 预期巴西玉米产量同比降低 14.5%。

3、USDA 供需报告汇总：美国玉米库存下调，阿根廷等国玉米产量下调

华盛顿 4 月 11 日消息：美国农业部在周四发布的四月份供需报告里调低美国玉米库存，因为国内用量上调;同时还调低全球玉米产量预期，因为阿根廷、南非以及墨西哥产量下调。

美国玉米国内用量合计调高 5000 万蒲，期末库存调低 5000 万蒲

本月美国农业部维持美国玉米产量不变，仍为 153.42 亿蒲(3.8969 亿吨)，同比增长12.4%;饲料用量调高2500 万蒲，达到 57 亿蒲(上年 54.86 亿蒲);乙醇行业用量调高 2500 万蒲，达到54 亿蒲(上年51.76亿蒲)。

出口维持不变，仍为 21 亿蒲，同比增长 26.4%。

期末库存为 21.22 亿蒲，较上月调低 5000 万蒲，同比增长 56%。

报告发布前，分析师们平均预计美国农业部本月将把玉米库存调低 6700 万蒲。

阿根廷产量调低 100 万吨，巴西玉米产量维持不变

本月将阿根廷玉米产量调低 100 万吨，达到 5500 万吨，但仍比上年增长 1900 万吨或52.8%;国内饲料用量调低 100 万吨至 880 万吨，同比增长 22%;出口维持在 4200 万吨不变，同比增长1700 万吨或68%。

本月美国农业部维持巴西玉米供需数据不变，产量仍为 1.24 亿吨，同比减少9.5%。出口5200 万吨，同比减少 4.2%;期末库存调高 7 万吨，达到 624 万吨，同比减少 45.9%。

4、美国对华玉米出口统计：对华玉米销售总量同比减少 75%

华盛顿 4 月 11 日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，2023/24 年度前32 周，美国对中国(大陆)玉米出口销售总量同比降低 75.0%。

截至 4 月 4 日，2023/24 年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为 190 万吨，去年同期为466万吨。

当周美国对中国装运 6.7 万吨玉米，一周前对中国装运 6.9 万吨玉米。

美国对中国已销售但未装船的 2023/24 年度玉米数量为 16 万吨，低于去年同期的358 万吨。

2023/24 年度迄今美国对华玉米销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为206 万吨，同比降低75.0%，前一周是同比降低 75.4%，两周前同比降低 74.4%。

三、基本面情况

1、玉米库存情况：

(1)Mysteel 数据：南北港口玉米库存情况

Mysteel 玉米团队调研数据显示，截至 3 月 15 日，广东港内贸玉米库存共计20.3 万吨，较上周减少7万吨;外贸库存 36.6 万吨，较上周减少 5.9 万吨。北方四港玉米库存共计 254.2 万吨，周环比增加49.3 万吨;当周北方四港下海量共计 69.7 万吨，周环比增加 24.90 万吨。

(2)Mysteel 数据：全国加工企业玉米库存

据 Mysteel 农产品调研显示，全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家 2024 年第13 周(截至3月27日)，加工企业玉米库存总量 544.7 万吨，增幅 2.89%。

(3) 饲料企业玉米库存天数

根据 Mysteel 玉米团队对全国 18 个省份，47 家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至3 月28 日，全国饲料企 业 平 均 库 存 29.91 天 ， 较 3 月 21 日 减 少 0.20 天 ， 环 比 下 降0.67%，同比下降2.79%。

2、国内售粮进度情况

截至 3 月 28 日，据 Mysteel 玉米团队统计，全国 13 个省份农户售粮进度 78%，较去年同期偏慢8%。全国7 个主产省份农户售粮进度为 76%，较去年同期偏慢8%。

3、我国玉米平衡表

4、中国海关公布的数据显示，2024 年 2 月玉米进口总量为 260.16 万吨，较上年同期308.61 万吨减少48.45万吨，同比减少 15.70%，较上月同期 359.11 万吨环比减少 98.95 万吨。

四、综述

东北基层粮源销售接近尾声，粮源多集中到贸易环节，收储政策提振叠加贸易商库存成本高，贸易商低价出货积极性偏弱。华北基层售粮情绪较高，市场粮源供应充足，下游用粮企业采购积极性不足。另外，谷物大量进口，替代品具有一定的价格优势，挤占了内贸玉米的需求，后市重点关注售粮进度、进口谷物到港情况、终端的需求情况等影响。