聚丙烯：标品供应趋紧 对后期市场或有支撑

导语

　　3月国内PP市场震荡上行，其中标品在产量缩减以及需求相对好转的影响下，价格涨势较为明显。后期期货面临交割以及检修装置变动，PP拉丝的价格短期仍有望获得支撑。

　　市场重心上行拉丝涨势明显

　　进入3月国内PP市场重心逐步抬升，各品种来看，拉丝涨势较为明显。据数据统计，以华东拉丝为例，截至目前3月拉丝均价在7443.67元/吨，环比2月上涨1.57%，低熔共聚均价在7577元/吨，环比2月上涨0.84%，两者间价差缩减，对比来看，拉丝涨幅明显高于低熔共聚。

　　分析来看，拉丝涨势较为明显，一方面得益于需求的相对好转，另一方面也得益于供应的短期缩减。需求端，3月适逢春节过后，下游开工逐步恢复，尤其塑编行业逐步进入“金三银四”的需求小旺季，虽今年下游整体处于弱复苏状态，但3月塑编行业的开工以及需求环比2月有所提升，也成为支撑拉丝价格走高的重要因素。供应端来看，3月拉丝整体产量也出现了较为明显的缩减，供需作用下令拉丝涨幅明显。

　　装置排产转换拉丝产量缩减

　　3月国内PP拉丝排产明显缩减，也进一步对拉丝价格形成支撑。据统计，受装置转产以及3月检修装置增加影响，PP拉丝排产出现明显下滑，由月初的32.3%一度下滑至月内低点20.7%左右，为自2023年6月以来的新低，目前在23%左右的低位徘徊。截至目前来看，3月拉丝排产平均在23.80%，环比2月下滑5.2个百分点。

　　 PP拉丝排产的持续走低，也令拉丝的供应量出现了较为明显的缩减，进入3月PP拉丝周度产量呈现逐步下滑的态势，据数据统计，PP拉丝周度产量，24年第11周即3月中旬在15.94万吨，为2023年至今来的低点。总体来看，PP产量在3月出现了明显的缩减，同时配合需求的相对向好，也进一步促进近期PP拉丝价格的走高。

　　新投与检修装置并存拉丝短期仍有支撑

　　后期来看，虽新增产能仍有投放预期，但计划内检修装置预计增加，以及后期即将面临期货的交割，市场PP拉丝来自供应端的支撑仍有望延续。据数据统计，4月计划内检修装置仍较为集中，涉及检修产能在267万吨左右，同时新增产能方面，原定3月投产的安徽天大、惠州立拓、利华益维远化学、泉州国亨化学等共计110万吨的产能延期投放，目前仅惠州立拓一条线如期投放，其他多数装置延期投放，预计推迟至4-5月份。总体来看，PP拉丝排产预计仍维持在较低位置。同时后期来看，下游塑编虽新单跟进不足，但开工有望维持稳定，需求端仍有一定支撑，叠加PP拉丝后期即将面临交割行情，基于此预计短期PP拉丝仍有较强支撑。

　　文|杨娟、相欣妍