期货破位 玉米阴跌！ 观望还是出手？

来源：中华粮网

　　自3月初玉米(2393, 6.00, 0.25%)有一轮明显上涨后近期持续横盘，且有小弱趋势，真应了那句横久必跌？3月以来东北玉米入关较少，华北积极释放本地余粮压力，山东晨间到量总在刚下去后马上就上来，而东北增储传言一直没有特别明确的落地，而后紧接着流出央企逾期糙米催出库，利空市场以及大连玉米期货，市场小道消息不断购销博弈僵持中呈现略弱格局，不过市场对长期观点不同，短期整体或难突破前低价格。

　　东北潮粮见底，等待自然干上市

　　东北地区农户陆续开始购买籽种化肥准备春播，农户潮粮量级已不大。辽宁吉林地区开始有少量15水及以内自然干上市，黑龙江地区水分多在20及以上，市场等待4月中上旬自然干上市。贸易商库存已建立，基层已无太多便宜潮粮，且受去年影响市场建库谨慎，建立大库存时间偏晚，很多贸易商库存量都有一定缩减，导致渠道库存下降。不过北方港口库存持续攀升，价格随期货走跌，南方观望后续糙米价格，贸易粮除合同粮库外走货十分受限，渠道库存主动或被动留后。

　　华北消化余粮，弱势震荡

　　近期华北价格涨跌频繁，不过本月整体幅度并不大，以山东潍坊寿光金玉米为例，当前收购价格2370元/吨，较1日价格跌20元/吨。华北地区因丰产以及上市初期替代品以及东北玉米冲击等原因，售粮一直略慢与去年同期，基层主流价格围绕2300元/吨浮动，市场建库成本大体围绕此价格波动，同时因市场前期言部分东北贸易商到华北建仓，部分大企也在开库收购，以及价格波动收窄等原因，贸易商库存逐步建立，渠道库存增加，市场对华北库存预期分化，加之后续的腾仓期，价格上涨乏力。

　　下游库存建立，收购意愿减弱

　　当前玉米深加工开机率处于相对高位，淀粉(2837, -3.00, -0.11%)企业有一定利润，深加工收购积极性良好，不过多数企业库存处于安全线以上，导致企业主动提价意愿偏差，随基层上量调整。据中国饲料工业协会测算，2024年前2个月，全国工业饲料产量4437万吨，同比下降3.6%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比、同比呈下降趋势。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为41.1%，同比下降1.5个百分点。不过近期部分企业替代品使用渐入尾声，陆续收购部分玉米，国内稳定或提振玉米用量。

　　综上所述，市场缺乏新的利好消息刺激，东北区域粮库以及商业收购等为贸易商提供粮源流向，但贸易商观望心理渐浓，且企业后续需考虑补充干粮，跌势偏缓。华北后续还有腾仓期，而市场目前对新季小麦开秤预期暂在2600元/吨，一定上衡量出玉米顶部。不过短期市场普遍共识是价格或并不能达到前期低点，且一旦达到或接近此价格或也有部分抄底的想法。

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