供需失衡 铜价创下近一年来的新高 受益概念股梳理

近期，伦铜期货主力合约持续走强，最高涨穿9160美元/吨，创下近一年来的新高。业内人士指出，当前铜产业链的供给紧张已经开始从矿端向冶炼端蔓延，未来潜在的冶炼端减产可能会导致全球精炼铜供需平衡出现短缺。在供给持续紧缩的背景下，铜板块的投资价值凸显。

　　供给端矛盾凸显，铜价持续走高

　　全球铜矿供给增量低于预期，叠加美联储降息预期，伦铜价格逐步走强。中信证券研报指出，铜产业链的供给紧张已经开始由矿端向冶炼端传导，潜在的冶炼端减产可能会导致年内全球精炼铜供需出现短缺。华泰证券张继强等也表示，2026年以后预计铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。在供给端矛盾凸显的情况下，铜价有望持续走高。

　　需求端韧性十足，未来空间广阔

　　铜作为重要的能源金属，长期需求前景广阔。一方面，全球能源转型进程加快，新能源产业快速发展，带动铜需求持续增长；另一方面，以印度为代表的新兴市场经济增长前景向好，也将为铜需求提供有力支撑。根据IWCC、ICA的数据，2022年全球终端铜需求主要来自设备、建筑、基建等领域。未来在"双碳"目标和新兴市场经济增长的推动下，铜的需求空间广阔。

　　在供需矛盾加剧的背景下，国内铜行业上市公司的配置价值凸显。广发证券宫帅建议关注洛阳钼业（603993）、西部矿业（601168）、铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）、江西铜业（600362）、金诚信（603979）等标的。中邮证券李帅华也表示，供给收紧、降息周期、经济复苏将是2024年铜价上行的三大逻辑，铜将是确定性最大的有色金属之一。在此背景下，投资者可以重点关注产量占比靠前、权益产量增速较快的优质铜企。