锌价下方亦有支撑 镍资源扰动预期减弱

研报正文

【沪锌(21235, -90.00, -0.42%)】

周四沪锌主力 2405 合约期价日内震荡偏强，夜间调整，伦锌震荡偏弱。

现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 21120~21320 元/吨，对 2404 合约贴水 50-60 元/吨。下游前期低位已有备货，锌价上涨后观望情绪再起，贸易商积极出货为主，成交转淡。

受周一登陆的飓风带来的暴雨影响，嘉能可暂时停止了位于澳大利亚的 McArthur River 锌矿和铅矿的生产。该矿 2023 年锌矿产量 26.22 万吨，铅矿产量 4.9 万吨。

Nexa 宣布巴西米纳斯吉拉斯州的 Morro Agudo 矿区的采矿作业将从 5 月 1 日起暂停，2023 年，Morro Agudo 矿区生产了 2.3 万吨锌和 8300 吨铅，该矿区目前没有任何估计的矿产储量。

Morro Agudo 矿区每月生产约 1650 吨锌和 390 吨铅，分别占 Nexa 锌和铅产量的 5%和 6%。Nexa 2024 年的综合指导保持不变。SMM：截止至本周四，社会库存为 19.82 万吨，较周一减少 0.03 万吨。LME 库存 272925 吨，增加 2400 吨。

整体来看，美国经济数据多好于预期，且瑞士央行意外降息也提振美元，美元指数震荡上涨，施压锌价。嘉能可澳洲锌矿因飓风暴雨暂停生产，Nexa 的 Morro Agudo 矿区 5 月 1 日起暂停，原料紧张预期强化，同时国内本周库存转为小幅去库，锌价下方亦有支撑。短期多空交织，锌价维持窄幅区间运行，关注去库持续性。

操作建议：观望

【沪镍(134660, -2230.00, -1.63%)】

周四沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM 1#镍报价 137700 元/吨，上涨 600，进口镍报 136800 元/吨，上涨 650。金川镍报 138750 元/吨，上涨 700。电积镍报 135650 元/吨，上涨 850，进口镍贴水 350 元/吨，下跌 50，金川镍升水 1600 元/吨，上涨 0。SMM 库存合计 2.95 万吨，环比增加 1927 吨。

随着印尼镍矿审批加速，资源扰动预期减弱，叠加纯镍库存压力突出，镍价重心已明显下移。原料上的扰动依然存在，硫酸镍现货依然偏紧，镍铁受印尼到货较少影响同样偏紧，镍价下方存在支撑，价格或维持震荡运行。

操作建议：观望