别只盯着伊朗，原油市场最大的问题是：中国

5月8日周二，美国总统特朗普给油市投下一枚炸雷：他带领美国退出了2015年达成的伊朗六方限核协议，并将对伊朗实施“最高级别”的经济制裁。

华尔街见闻援引多方分析称，特朗普的目标不是惩罚伊朗，也不是把伊朗赶出国际社会，而是用威胁和施压的手段促使油价飙升。高盛、摩根大通等投行纷纷预计，油价今年有望涨至80美元。

有意思的是，美油WTI和国际布伦特原油虽然都上冲至三年半新高，但周二集体收跌，WTI 6月期货收跌1.67美元或2.4%，布伦特期货收跌1.32美元或1.73%，反而脱离了周一的多年新高。

彭博社分析称，一方面是由于特朗普的决定，已经大部分被市场预期并计价入了前期油价，另一方面，伊朗、美国页岩油和OPEC的产量决策回应都不是重点，油市真正的反应将发生在中国。

中国海关总署的数据显示，4月中国日均原油进口量再创纪录新高，至3946万吨，相当于960万桶/日，超越了1月所创957万桶/日的纪录，也同比增长逾0.7%。2018年前四个月的原油进口总量较去年同期增加8.9%，至1.5143亿桶，相当于921万桶/日。

路透社援引卓创资讯分析师Gao Lei称，在炼厂利润率稳定的情况下，中国国营及独立地炼都在增加炼油生产，独立炼厂还运进了3月的船货，并进行新的采购。

然而，包括OPEC和国际能源署IEA等在内的原油组织都预计，中国未来几年的原油需求增长会放慢至年均新增30万桶/日。中国已在2017年超越美国，成为了全球最大的原油进口国。彭博社认为，体量之巨，代表中国的需求变化才是对全球油价起决定性作用的因素。

21世纪经济报道援引山东东明石化集团董事局主席兼总裁李湘平称，国际油价不断上涨，让很多中国石化企业都开始担心。国内原油需求旺盛，但油产环比增速为负，远不能满足需求增速，只有通过不断增加原油进口来弥补国内产量缺口，至2017年底的对外依存度已逼近七成。

他预计，到2020年国内将新增炼油产能1.1亿吨，炼油总产能达到9亿吨。未来三年民营新增炼油产能较为集中，新增产能占比为64%。这意味着中国原油进口量将继续增长，对外依存度将必然超过70%，甚至达到75%左右，对国际油价的变动也会更为敏感。

另据标普普氏能源资讯（Platts）观察，国内独立炼厂还受到3月1日起生效的成品油消费税新规约束。中国4月成品油出口同比增加46%，至512万吨，但低于3月所创纪录新高669万吨，环比下跌逾1/4。

据国家石油和化工网介绍，我国成品油的生产原料为原油或燃料油，原油需缴纳资源税，而需缴纳消费税的燃料油在生产应税产品（即成品油）时，可对已缴纳的消费税进行抵扣，造成不少独立炼厂偷税逃税的现象，成为本次成品油消费税新规的打击重点。

普氏能源援引山东京博石油化工有限公司的交易员称，4月在炼解进口燃料油时利润为负数，预计炼厂损失至少为80-100元人民币/吨，约合1.98-2.47美元/桶，因为炼解前需先交纳消费税，会影响立即的现金流状况。就算民营企业想改成炼解原油，还受到进口原油使用配额的限制。

上述因素都表明，仅就单一事件看对油市供给的干扰还不够，油价能否切实冲破2014年底的高位，还需要看来自中国等重点原油进口国的需求变动，目前这一“中国故事”尚未被市场充分消化。