CFC金属研究 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 作者 | 王彦青 中信建投期货研究发展部 本报告完成时间 | 2024年2月3日 摘要 市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势状态，持仓成交均有下降，节前资金离场迹象明显，同时预示着盘面进一步下行压力有所减弱。SI2403整周涨跌幅-1.05%，收于13225元/吨。现货市场方面，现货报价基本持稳，春节将至，下游采购基本结束，仅有少数企业为回笼资金出货带来少量成交，市场逐步进入冻结状态。 供应情况：本周工业硅开炉数小幅减少，北方未有明显复产，西南开工维持低位，预计1月整体产量下滑。据百川盈孚数据，截止2月1日，我国金属硅开工炉数306台，整体开炉率40.8%，环比上周减少7台。 需求情况：多晶硅价格稳中有涨，新增产能继续爬坡，对工业硅需求保持增长态势。有机硅市场平稳，开工稳定，对工业硅需求保持平稳；铝合金企业对工业硅需求无明显变化；工业硅出口维持疲软状态。 成本利润：工业硅成本保持平稳，硅煤、石油焦等原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格有所下跌，工业硅生产利润继续承压。 总结：本周工业硅期货依然表现弱势，市场信心相对不足，但资金离场迹象预示着进一步下行空间已然有限。当前现货市场逐步进入节前冻结状态，短期或难再有明显变化。从供需来看，开工处于相对低位，供应冷清，需求端多晶硅保持良好增长态势，有机硅、铝合金弱稳为主，不过节前工业硅库存去库有限，这也是市场压力的重要来源。总体来看，短期市场心态仍然偏弱，工业硅已面临成本考验，但当前下游需求仍有增长，节后行情或有企稳反弹空间。操作上，暂观望或可为节后潜在行情布局多单，SI2403合约参考区间13200-13900元/吨。 一 行情回顾 本周工业硅期货延续弱势状态，持仓成交均有下降，节前资金离场迹象明显，同时预示着盘面进一步下行压力有所减弱。SI2403整周涨跌幅-1.05%，收于13225元/吨。 现货市场方面，现货报价基本持稳，春节将至，下游采购基本结束，仅有少数企业为回笼资金出货带来少量成交，市场逐步进入冻结状态。 
二 价格影响因素分析 1、供应 本周工业硅开炉数小幅减少，北方未有明显复产，西南开工维持低位，1月整体产量下滑。据百川盈孚数据，截止2月1日，我国金属硅开工炉数306台，整体开炉率40.8%，环比上周减少7台。 
2、需求 2.1多晶硅小幅转暖 本周多晶硅价格延续涨势，近期2月订单陆续签订，N型硅料紧缺带动整体价格上涨，不过目前下游硅片企业呈垒库态势，下游需求对硅料价格支撑持续性仍待观察。当前多晶硅企业稳定生产，新增产能仍在爬坡之中，多晶硅对工业硅需求延续增长。 
2.2有机硅市场平稳 本周有机硅DMC价格持稳运行，下游基本完成备货，有机硅企业也呈挺价状态，部分企业封盘不报。近期有机硅生产利润修复，但整体仍处于亏损区间，因此有机硅开工相对稳定，对工业硅需求维持平稳。 
2.3铝合金需求平稳 本周铝合金ADC12价格平稳。临近春节，部分铝合金企业放假，并且正常开工企业已完成备货，对工业硅采购需求清淡。 
2.4出口延续疲软 工业硅出口价格小幅回落，海外需求较为疲软。海关数据显示，2023年12月中国金属硅出口5.16万吨，环比增加8.45%，同比增加6.6%。2023年中国金属硅出口共计57.3万吨，同比减少12.0%。 
3、成本利润 工业硅成本保持平稳，硅煤、石油焦等原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格有所下跌，工业硅生产利润继续承压。 
4、库存 本周工业硅库存整体减少，社会库存35.1万吨，较上周减少0.4万吨，主要体现为普通社会库存的减少，仓单库存仍有小幅增加；本周工业硅工厂库存6.4万吨，环比增加0.1万吨。 
策略 本周工业硅期货依然表现弱势，市场信心相对不足，但资金离场迹象预示着进一步下行空间已然有限。当前现货市场逐步进入节前冻结状态，短期或难再有明显变化。从供需来看，开工处于相对低位，供应冷清，需求端多晶硅保持良好增长态势，有机硅、铝合金弱稳为主，不过节前工业硅库存去库有限，这也是市场压力的重要来源。总体来看，短期市场心态仍然偏弱，工业硅已面临成本考验，但当前下游需求仍有增长，节后行情或有企稳反弹空间。 操作上，暂观望或可为节后潜在行情布局多单，SI2403合约参考区间13200-13900元/吨。 作者姓名：王彦青 期货交易咨询从业信息：Z0014569 | 
:
| 
:
| 
:期货量化学习 | 
:期货量化 | 
微信：
欧美杂志精华：
