双焦期货连收五阴，焦煤进口偏高，市场阶段性承压

近日，焦煤(1716, -3.00, -0.17%)焦炭(2345, -28.00, -1.18%)期货出现连续下跌，两品种在近五个交易日更是连收五根阴线。截至31日上午10点30分，焦煤跌3.85%，焦炭跌2.51%。

　　基本面上，据海关总署公布数据显示，2023年12月份我国进口煤炭4729.70万吨，较去年同期的3090.80万吨增加1638.9万吨，增长53.03%；12月份进口量较11月份的4350.60万吨增加379.1万吨，增长8.71%。12月份，我国煤炭进口金额为515690万美元，同比增长23.37%，环比增长13.46%。

　　此外，2023年1—12月份，我国共进口煤炭47441.60万吨，同比增长61.8%；累计进口金额5296640万美元，同比增长24.1%。

　　有业内人士向媒体表示，相较于往年，2023年国内煤炭市场的供应，还是较为充裕。

　　煤焦供需两弱、库存持续回升

　　宝城期货发文指出，一方面，当前煤焦供需两弱、库存持续回升，预计期货仍将维持偏弱振荡运行；另一方面，随着利空因素的基本释放，加之近期已有部分政策利好落地，春节后煤焦价格重心或再次上移。

　　文章表示，自2023年11月底，焦煤、焦炭期货价格阶段性见顶，截至1月29日，焦煤2405合约由2148元/吨最低回调至1740.5元/吨，跌幅19%；焦炭2405合约由2720元/吨最低回调至2355元/吨，跌幅13.4%。目前为止，焦煤、焦炭延续供需两弱格局，产业链下游库存不断回升，基本面中性偏空，叠加春节前市场观望情绪较浓，期货持仓量有所缩减，宏观资金对于后市强预期的炒作暂未启动，主力合约价格振荡回调。

　　综合来看，当前煤焦供需两弱、库存持续回升，且春节前市场观望情绪渐浓，预计期货仍将维持偏弱振荡运行。宝城期货认为，上述利空驱动实际上已基本释放，例如煤炭旺季保供工作将在春节后进入尾声，以及铁水产量见底后市场也将重归复产逻辑，加之近期已有部分政策利好落地，2月、3月宏观强预期仍有发挥空间。因此，本轮煤焦下跌大概率是阶段性走弱，春节后焦煤、焦炭期货价格重心或再次上移。

　　节后或有供应回升压力

　　东吴期货黑色系分析师朱少楠向财联社指出，节后供应有回升压力，节前焦煤供应偏低，但春节之后有回升的压力，同时进口端来看总体还是保持高位，2023年1-12月累计进口炼焦煤1.0亿吨，同比增60.6%，1月蒙煤通关保持高位。

　　下游补库基本结束，从钢厂和焦化厂焦煤库存来看，当下库存已经不低，补库基本结束，后期钢厂和焦化厂对焦煤话语权有望一定幅度提升。供应增加和需求偏弱预期是导致焦煤价格走弱的主要因素，焦煤中期价格预计维持弱势，不过盘面节前跌幅较为明显，基本面的完全转弱还需要节后逐步验证，短期或有所反复，朱少楠补充到。