中国基准国债收益率跌至逾20年低点，因宽松预期升温

中国基准国债收益率跌至二十多年来的最低水平，因越来越多的人预测中国政府将采取更多宽松货币政策支持经济。

周二早间，中国10年期国债收益率跌破重要心理位2.5%，触及2.47%，这是2002年前后以来的最低点。随后收益率有所回升，报2.51%。

分析师认为，这一走势反映出市场对决策者采取更多行动的期望升温，同时也是对近期中国股市重挫后央行采取行动的积极回应。

中国央行上周出人意料地宣布大幅下调银行存款准备金率，下周一生效。

澳新银行经济和市场研究部(ANZ Research)高级中国策略师邢兆鹏表示，这一行动使融资成本相对较低，流动性保持充裕，除此之外，中国央行最近还向市场注入大量资金。

CreditSights分析师Zerlina Zeng说，市场正在“押注中国利率走低”。

她还表示，下调存准率释放的流动性有一部分被用于购买政府债券，从而推低了收益率。债券收益率与债券价格呈反向波动关系。

Zeng说，流入中国债市的外资有所增加，可能也是造成中国国债市场周二走势的原因之一，这些流入的外资中大部分购买了国债。

随着投资者憧憬更多货币宽松政策，现在的问题是下一次下调何时发生，幅度有多大。

Zeng称，市场预计第一季度中国将下调政策利率。法国外贸银行(Natixis)高级经济学家Gary Ng也认为，中国央行可能在第一季度下调利率。澳新银行的邢兆鹏则认为，利率下调可能发生在第二季度，幅度是15个基点。

Ng说，在政策放松和房地产持续低迷的背景下，“降息呼声”显然是越来越强了。