投资者眼里的“空”

“市场这么跌多少有些意外，因为前一天(周三)国内品种收盘还挺强。”短线客颜先生边复盘边告诉期货日报记者，总体上今天市场跌多涨少，基调已定，顺势做空就是了。

　　有时看对大方向，却并不意味能将优势转化为胜势。“不瞒你说，今天虽然趋势很明显，但自己做得并不好。”颜先生回忆说，早盘趁着市场全线下跌抛空棉花，谁知其后的反弹差点被套，还好市场给机会，平仓出局所幸亏得不多。

　　昨日，受隔夜外盘大跌影响，国内期货市场早盘各品种全线下挫，铜、PTA、天胶等品种开盘甚至直奔跌停而去。此后，随着市场恐慌情绪的缓和，国内多数品种又出现了不同程度反弹，但之后便呈现弱势振荡下行态势，直至收盘。

　　“做空棉花确实有些着急，完全可以等到反弹后再做空。”颜先生说，吸取了这个教训后，他便开始寻找新的市场机会。这次他很有耐心，而市场也很“面子”。“几乎是在天胶全天高点附近抛空，收盘后一看盈亏相抵还有不小盈余。”据他观察，本周以来几个热点品种有破位下行的迹象，于是他决定留仓再观察两三天，其仓位也接近80%，“看看明天的情况再做决定吧”。

　　在趋势交易者陈先生看来，昨日的下跌是近期趋势行情的延续，这给他带来了久违的畅快感觉。“今年市场形势不好，价格反复振荡很难做，巴不得眼下的行情早点来。”他说，近期国内外市场一些标杆品种破位下行，趋势行情已显现。但他依然遵循自己惯常的对冲交易策略，在做空工业品的同时，保留适当比例的农产品多头头寸。“毕竟市场变化无常，对冲交易可以让自己的盈利更稳定一些。”

　　作为沪上一家投资公司负责人的方先生对于近期的行情显然早有准备。“差不多在一两个月之前，我们已经开始在工业品方面部署做空战略。”他表示，目前公司持有空单的比例远高于多单比例。

　　加重做空的砝码并非一日之功。方先生回忆说，上半年他管理的资金做多时候更多一些，但进入7月份以后，配置的多单回报率很低，甚至一些账户利润出现了不少的回撤。“当时正是市场通胀预期最强烈的时候，但豆油等农产品却涨不动，长时间维持横盘，我们就意识到市场可能会转向，于是赶快调整策略逐步做空。”这之后，方先生所管理的资金先后在棉花、天胶、PTA等品种上做空，取得了不错的收益。

　　“我们认为阶段性的趋势行情已经显现，关键是考验心态敢不敢做的问题。”方先生表示，目前宏观面、基本面、技术面的消息相互交织，市场时不时的反弹令人不能不有所提防。他建议，风险承受能力较差的投资者不宜单边做空，应当基于各品种间强弱差异，对冲配置资产，进而等待市场探明底部。