尿素供需矛盾较为缓和 下游农业需求处于淡季

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素合约走势偏弱。UR2405 收盘价 2160 元/吨，跌幅0.18%，成交量159183 手，持仓量 155383 手，净增 1525 手。

现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格整体走弱。河南晋开出厂价2400 元/吨，河南心连心出厂价 2435 元/吨(+10);山东瑞星出厂价2430 元/吨，华鲁恒升出厂价 2410 元/吨(-10);山西丰喜出厂价 2360 元/吨(-20);内蒙古天润出厂价2280 元/吨。

后市展望：尿素本周装置检修增加，但周度产量明显高于同期，企业周度库存持续缓慢增长，供需矛盾较为缓和，下游农业需求淡季，主要需求支撑来自持续保持高开工的复合肥企业;内外盘价格持续倒挂以及政策压力已经改变高价出口的乐观预期，下游需求更多在等待储肥及春季需求启动。现货价格小幅走弱，后市需求释放决定价格运行节奏，短期内价格处于偏弱调整下行寻底支撑。

风险提示：出口政策施压(空) 装置大面积停产(多)煤炭价格大幅波动

二、行情要闻

11 月 17 日，中国氮肥工业协会以及中化化肥等12 家企业先后发出倡议，称近期尿素市场出现较大波动，倡议相关企业在产能允许范围内适当增加生产，优先向国内市场销售，合理确定出厂、批零环节价格，保持正常区间产销利润，不囤积、不追涨，必要时及时采取措施服务保供稳价。

中国散装小颗粒离岸价 360.01-370.01 美元/吨，较上周持平;黑海小颗粒港口离岸价 235.01-270.01 美元/吨，低端下调 15 美元/吨;波罗的海小颗粒港口离岸价 235.01-270.01 美元/吨，低端下调 15 美元/吨;中东小颗粒港口离岸 价 315.01-320.01 美 元 / 吨 ， 较 上 周 持平;巴西小颗粒CFR价格305.01-315.01 美元/吨，下调 5 美元/吨;印度到岸价400.01-404.01美元/吨，较上周持平。