玉米持续下跌，短期或有反弹？

　12月12日CBOT-3月玉米(2459, 7.00, 0.29%)合约收低4美分，报收481.5美分/蒲式耳。因小麦期货暴跌的比价压力、出口检验数据不振。

　　12月13日大连商品交易所（DCE）玉米期货主力合约c2401开盘价2451元，收盘价2452元，跌7元，最高价2464元，最低价2441元，结算价2451元，总成交量19.54万，持仓20.24万手。

　　国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅下跌：

　　东北地区气温偏高，部分种植户存放的玉米霉变现象加重，种植户卖粮心态偏强，贸易商销售不顺价缺乏囤货心态，随收随走，部分深加工企业报价继续下调。东北深加工报价继续走弱，企业门前粮源供给宽松，下调报价压价行为明显，贸易商对当前价格跌势存在心理预期，对价格底部暂无估量，短期内仍无建库打算。

　　华北黄淮产区近日来降雪天气造成物流暂时性受阻，基层玉米运输相对滞后，市场购销节奏有所放缓，企业收购价格止跌上调刺激促量，基层种植户的惜售心态有所松动，市场上量明显增加，部分企业到货量偏多，收购价格下跌。

　　玉米供给宽松，而需求持续疲软：

　　由于国内余粮压力有待释放，养殖业持续低迷，导致玉米市场需求不及预期，中下游建库意愿依然疲弱，主产区价格偏弱震荡。综合来看，国内玉米丰产已成既定事实，新作产量增加，供应预期宽松，而需求疲软增量有限，年前集中售粮压力大，玉米价格的上涨阻力较大。国内玉米产量增加，替代规模和进口数量仍有补充，深加工消费量稳中有增，饲料消费同比减少，整体供需结构亦呈现相对宽松格局。

　　不过大量贸易商及储备企业将集中入市收购，有推涨玉米价格自底部反弹上涨的动力存在，理论上 12月份产区玉米月度均价环比止跌上涨的几率将有所提高，但受11月下旬后段玉米价格持续回落影响，12月月初价格基数已经下跌至更低层级水平，因此即便12月份月内价格出现阶段性上涨但因涨幅有限，其月度均价环比继续下跌的几率依旧偏高。

　　东北产地基层潮粮卖粮心态转强，北方港口到货量继续增多，晨间集港量约2.9万吨。有装船需求的贸易商继续收购，小幅下调收购价格。南方港口受进口玉米集中到货，谷物充足库存高企，饲料企业采购意愿差，内贸玉米受成本支撑贸易商心报价趋稳。

　　总结：

　　玉米价格趋弱运行，南北发运倒挂，基层出货积极性降低。黑龙江、吉林售粮进度仍偏慢，丰产背景下，农户惜售挺价空间有限。进口玉米陆续到港，饲企库存高企，内贸玉米需求支撑减弱。整体供应宽松格局不改，价格预计呈震荡偏弱走势。警惕元旦前农户集中变现所导致的卖压。