Mysteel解读：豆油行情宽幅震荡，后市何去何从？

导语：近期豆油连续上涨，一方面巴西天气贴水以及OPEC+减产不及预期等消息已被市场消化，另一方面近期国内市场需求明显增加，连盘受到提振。

价格有所回升

目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间8173-8387元/吨，周内均价参考8304元/吨，12月8日全国一级豆油均价8367元/吨，环比11月30日8525元/吨下跌158元/吨。截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差Y2401+200至380元 /吨。虽然近期豆油价格有所提振，但因前期大幅下跌，仍未回归到之前的价格区间。基差方面有所回升，市场需求向好带动基差偏强运行。

供应稍有下降

据Mysteel农产品调研显示，2023年第48周（11.25-12.4）国内主要地区的111家油厂大豆(4941, -28.00, -0.56%)到港共计30.5船，(本次船重按6.5万吨计）约198.25万吨大豆。2023年12月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估133船，共计约864.5万吨（本月船重按6.5万吨计）。2024年1月680万吨，2月500万吨。可以看到本周大豆到港量较上周基本持平，但整个12月的大豆到港量依旧充裕。

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第48周（11月25日至12月1日）111家油厂大豆实际压榨量为183.31万吨，开机率为62%；较预估低5.97万吨。预计第49周（12月2日至12月8日）国内油厂开机率偏稳，油厂大豆压榨量预计183.27万吨，开机率为62%。可以看到近期大豆压榨量较上周有少量下降，部分油厂因断豆停机，但产量依旧处于高位。

需求有所好转

本周国内重点油厂豆油散油成交总量6.49万吨，日均成交量1.30万吨，较上周成交有所减量。需求方面，进入12月以后，连盘豆油连续五日下跌，市场观望情绪浓郁，连续多日成交惨淡，在盘面见底以后成交陆续上量，终端方面以刚需为主，提货正常。

库存维持高位

据Mysteel调研显示，截至2023年12月1日（第48周），全国重点地区豆油商业库存约97.01万吨，较上次统计增加1.21万吨，增幅1.26%。库存本阶段还是处于相对高位，主要源于供应充足，一方面大豆到港相对充裕，另一方面压榨量也在高位。

后期预测

从数据可以看到，1月和2月大豆到港有所减少，那么豆油的主要供应阶段将集中在12月和1月，主要的消费预期也集中在节前备货，整体来看，豆油基本面在后期或有向好预期。