增产不增收！期货公司10月净利润环同比大幅下降，近半数期货公司经营亏损

财联社11月30讯（编辑 陈侃迪）近日，中期协公布了《2023年10月期货公司总体及分辖区经营情况》报告。

　　其中一组数据异常显目，10月份，全国150家期货公司营业收入24.66亿元，环比下降31.72%，同比下降0.60%，净利润3.6亿元，环比大幅下降57.67%，同比也下降23.48%。

　　但从客户权益及资产规模来看，期货公司情况并不像净利润那么糟糕。截至今年10月，全国150家期货公司净资产1929.04亿元，环比增0.19%，同比增6.85%。

　　客户权益方面，截至10月末，全市场客户权益为14137.88亿元，环比略下降1.05%，同比降4.51%。这是在经历过往两个月大幅下降后，客户权益总额的再次下降，不过下降的速度明显减缓，较去年同期减少4.51%。

　　交易量下降及手续费政策调整或是主因

　　对于期货公司规模增长但利润却下降的因素，交易量下降或是主要影响之一。

　　数据显示，10月份全市场150家期货公司交易额达到40.16万亿元，环比下滑21.85%；其中，商品期货及期权成交30.05万亿元，环比下滑24.88%，金融期货及期权交易额为10.12万亿元，环比下滑11.17%。成交量来看，当月总交易量为5.72亿手，环比下滑25.53%；其中，商品期货及期权为5.37亿手，环比下滑26.68%，金融期货及期权为0.351亿手，环比下滑1.9%。

　　有业内人士向媒体表示，10月份适逢节假日，总交易日数量相较其他月份偏少，这是导致该月整体成交下滑的主因，加之市场整体交投氛围清淡，部分品种获利机会不明显，从而对期货公司的营收产生较大影响。

　　此外，还有期货公司高管认为，从今年前10个月全市场表现来看，保证金规模持续下降，主要在于国债冲抵保证金在持续流出，同时，手续费政策的调整是影响期货公司营收的主要因素。

　　由于今年手续费政策调整，这对经纪业务比重较高的头部期货公司来说影响更大。举例来说，往年有公司手续费收入能够达到10亿元，但由于政策调整，今年可能只有8亿元或9亿元，无论从降幅还是整体营收等，数值都比较大，某期货公司高管说到。

　　半数期货公司亏损，净利润行业中位数为负

　　此外，还有一列数据值得注意。在表格上方的净利润行业中位数中显示，全国期货公司净利润行业中位数为-0.0006亿元。

图片来源：中期协财联社整理图片来源：中期协财联社整理
　　根据表格的下方解释，行业中位数是指将各期货公司的某指标按大小顺序排列后，位于中间位置的该指标的数值。

　　这或也意味着起码有半数期货公司在10月份为亏损状态。

　　同时，从上市公司三季度财报来看，4家A股上市的期货公司业绩分化出现严重，首尾净利同比增速差超200%，行业马太效应明显。

　　其中永安期货经纪业务稳健，南华期货境外业务突出，前三季度双双实现净利同比增长。而瑞达期货与弘业期货则业绩承压，前三季度净利同比下滑明显。

　　南华期货首席经济学家朱斌分析表示称，期货公司整体业绩分化，头部效应较为明显，这是一个竞争的必然趋势。特别是整个行业处在一个从高速增长进入高质量增长的时期，行业集中度就会提升。预计这种效应在未来一段时间内可能还会进一步加剧。

　　他还认为，中国期货公司的手续费收入主要跟成交金额挂钩，不是跟成交量挂钩。今年以来，商品交易所推出了很多小品种期货，导致整个商品期货的交易量出现非常大的增长。但由于今年整个股票市场“跌跌不休”，导致金融衍生品的成交金额出现下降，一来一回导致整个成交金额上升的幅度非常有限。另外，关于成交金额增长、营业利润下降很关键的一点，是因为期货公司为吸引客户而进行的手续费竞争较为激烈。

　　朱斌还进一步表示，目前期货公司的收入组成里，手续费收入占比为55%左右，另外是来自于其他收入。今年以来，由于受到外部环境的影响，相关营业收入出现比较大的下滑。同时，有部分公司可能以前是靠资产管理来提升收益的，在今年整个股票市场大环境不好的情况下，资产管理的收益也大幅下降，因而也进一步导致利润大幅下滑。

　　新增9地区亏损总计达16区，最高亏损近千万

　　此外，还有另一组数据值得警惕，在辖区经营状况方面，亏损地区出现扩大态势。

　　根据过往数据统计，8月和9月亏损地区一直保持在7个地区左右，且亏损金额没有超过1000万元。

　　但从10月份的数据来看，总计有16个地区出现亏损，新增9个地区，其中陕西地区亏损利润为1028.40万元，远超此前该地区的一贯表现。

　　在朱斌看来，由于全球的地缘政治风险和利率环境变化，导致市场波动仍较大。同时，商品的成交量和成交额保持大幅增长，相对而言，金融衍生品增长比较慢。所以，第四季度期货市场表现不仅取决于大宗商品期货的表现，更需要取决于金融衍生品的表现。如果股票市场第四季度能实现熊转牛的话，国内期货市场也会迎来一个较好的市场环境。

　　谈及未来期货公司的经营方向，方正中期研究院院长王骏曾分析到，下半年期货公司需要做好以下两方面工作：

　　一是期货行业要加大对遇到经营困难的部分实体企业加大帮扶。先分析企业的风险敞口和套保资金缺口，再由期货公司根据自身业务范围来助力相关企业进行风险管理。

　　二是随着我国今年大量新品种上市交易，期货公司和期货交易所需要提前规划对相关产业链企业的基础知识培训力度，让一批新品种的相关企业尽快了解期货与期权市场的功能与作用。让大量实体经济正确利用对冲工具来参与市场套保交易。