投资界老司机“翻车”记：运用同一个策略，从大赚27亿到巨亏7亿

他是中学未毕业，却创造了150亿美元财富的前洛杉矶首富，他在不少人眼中是一位足以与“股神”巴菲特相提并论的投资大师，他就是柯克·克科里安。

柯克·克科里安(KirkKerkorian)简介

克科里安出生于1917年，是美国赌业巨富以及米高梅最大的股东，八年级中途辍学，先后成为业余拳击手、二战战斗机飞行员。他还创建过飞机租赁公司，三次收购并出售米高梅电影公司，坐拥西城赌场、米高梅大酒店等。被称为是拉斯维加斯的“设计师”，将其打造成为世界一流旅游胜地。2015年，克科里安在洛杉矶比佛利山自己的家中逝世，享年98岁。

从初中缀学的贫寒小伙到亿万富豪

据媒体报道，克科里安早年的生活颇为坎坷，初中就缀学了，为了补贴家用，他当过拳击手，报童、高尔夫球童、蒸汽机清洁工、洗车员、推土机司机等等，这些工作虽然辛苦，也让他掌握了一个又一个技能。

24岁那年，克科里安在陪老板上飞行课时，当他从飞机上鸟瞰整个加利福尼亚州从沿海到内华达山脉的美景后，他从此迷上了飞行。之后，他在位于莫哈韦沙漠的“快乐骑马俱乐部”学会了飞行。

后面，第二次世界大战爆发，克科里安加入了英国皇家空军，驾驶着加拿大制造的著名的作战飞机蚊式轰炸机，从安大略飞到了苏格兰。在英国皇家空军服役的2 年半里，克科里安驾驶过33架飞机，飞行区域跨越四大洲，打破了穿越纪录，并被授予中尉头衔。在这期间，克科里安将获得的大部分薪水都储蓄了起来，这些钱足够他买一架价值5000美元的赛斯纳（Cessna）单引擎飞机，用于培训飞行员了。

1947年，克科里安成为了一名商人，他将借来的6万美元购买了一个小型飞机租赁公司，即洛杉矶航空公司，随后，他将其更名为“特朗国际航空公司”（Trans International Air，TIA）。创建公司后，头脑活络的克科里安从世界各国购买轰炸机这种剩余的作战物资，尽管很多轰炸机已残破不堪，他却毫不在乎，因为这些轰炸机里面储有燃料，在当时燃料是极度紧缺的。当克科里安卖掉轰炸机里面的燃料，还清了债务后，他仍然拥有着这些飞机，而这些飞机，就是特朗国际航空公司的基础。直到1968年，克科里安将特朗国际航空公司卖给泛美公司，从中净赚了8500万美元。

1969年，科克里安买下了米高梅电影公司（Metro-Goldwyn-Mayer (MGM)）的控股权，米高梅电影公司是好莱坞八大电影公司之一，曾拍摄过《乱世佳人》等知名影视剧。之后，科克里安的事业越做越大，他在拉斯维加斯兴建的米高梅大酒店是当时世界上最大的酒店，他旗下的酒店和赌场多达十几家，并且掌握了赌城一半以上的赌博业务，称他为“赌王”也不为过。有知名人士评价称，无论收购或出售航空公司还是股票、汽车企业、电影工作者、赌场或是土地，克科里安身上都有着一种神奇的魔力。

投资克莱斯勒 大赚27亿美元

提起克科里安，不得不提他投资汽车的故事，他的每一次出手，都会在汽车行业掀起轩然大波。在投资上，克科里安采用的策略是购买一家价值被低估的公司，将其价值抬高，耐心地等到宏观经济形势转好，然后再把它卖出去。克科里安非常信任自己的投资策略，他曾凭借这一投资模式大赚27亿美元，然而，他也曾因为这个投资模式巨亏。

克科里安真的很喜欢买汽车公司，并且有四次重要的投资。

克科里安第一次投资汽车公司是在1990年，当时克莱斯勒公司因为美国经济衰退，再加上公司管理十分糟糕，股票的价格跌到9美元/股。克科里安通过分析认为美国经济未来一段时间内将会转好，于是便以10美元/股的价格收购克莱斯勒3600万股，一跃成为克莱斯勒第一大股东。到1994年初，克科里安的持股价值翻了5倍，达到了60美元/股。

1995年，克科里安经过一系列研究，仍认为克莱斯勒的价值被严重低估，于是他决定出资230亿美元将整个公司买下，但是此举遭到了克莱斯勒公司的拒绝。尽管如此，克科里安继续购买着克莱斯勒股票。不过克科里安的这一举动，促使了戴姆勒-奔驰公司以360亿美元收购了克莱斯勒公司，并成立了戴姆勒-克莱斯勒公司。在戴姆勒-奔驰公司收购克莱斯勒的过程中，克科里安也在买进戴姆勒-奔驰公司的股票。

当克科里安结束这笔交易后，他总共获得了27亿美元的利润，超过了当时非洲所有非石油生产国的国内生产总值之和。

在福特汽车上巨亏7亿美元

2005年，克科里安又看上了通用汽车公司，他认为通用汽车股价和汽车行业已经处在历史低点，于是他以31美元/股的价格收购了2800万股通用汽车股票，入股比例达8.8%。之后，他又增持了210万股，持股比例提升至9.9%，成为了通用汽车的最大股东。不过后来通用汽车拒绝了克科里安提出的“全球联盟”的设想，于是他卖掉了所有股份。因此，他在通用汽车这一战上，克科里安的获利并不多，约为1.1亿美元，且大部分源于股息收入。

2008年，喜爱汽车的克科里安又看上了福特汽车公司，他经过分析，发现福特汽车的价值没有体现在股价上。于是2008年4月，他买进了1亿股，进行了2000万股的股权收购，总共斥资1.7亿美元。到了6月份，他又买进了2000万股，股权份额上升至6.55%，共价值9.95亿美元，成为了福特公司最大的私人股东。

然而，这一次的克科里安再无以往的好运，当他收购完毕后，福特公司的销量直接下降35%。之后，福特公司还公开了亏损的情况，并放弃了2009年的盈利目标。受此影响，福特公司的股价大幅跳水，克科里安价值近10亿美元的的投资也随着缩水了2/3。2008年10月，克科里安开始以每股2.43美元的价格抛售福特的股票，大约抛出了730万股，而这一价格比每股7.10美元的买入价低了60%多。到2008年年底，克科里安抛出全部福特的股票，总计损失了7亿美元，这是他投资史上最大的一次亏损。

同一个策略为何第四次投资巨亏？

同一个策略，同样在汽车公司的投资上，克科里安前三次都赚得盆满钵满，最后一次却巨亏。对此，有业内人士总结了经验教训。

有投资者分析表示，克科里安第四次巨亏，一是他忽视了外部的环境变化，市场的饱和度，亚洲竞争者的加入等等，行业已经发生了变化。二是他忽视了市场环境，2008年时赶上了次贷危机的大环境。三是事实偏离了判断的逻辑，就应当立刻止损，而非坚持。

还有投资者称，克科里安过往一直成功的策略在2008年失效了，是因为当时的经济环境已经发生了变化，克科里安却没有识到这一点，没有进行尽职的调查，一直坚持的原来投资模式，依靠过去的经验行事，这是失败的根源所在。

也有可能是克科里安以往成功的次数过多，根本没想到自己会失败，但是在投资领域，并没有两个完全相同的的投资剧本，骄傲自满的背后往往都是万丈深渊。