豆油价格稳中有涨 棕榈油市场重心上移

来源：中华粮网

　　近期，食用植物油价格走势分化：豆油“稳扎稳打”走高，棕榈(7476, -32.00, -0.43%)油在“踟蹰”中重心抬升，菜油相对来说更有定力。当前国内植物油库存较高，且后期面临进口菜籽和大豆(4926, 1.00, 0.02%)大量到港，供应压力有增无减。同时，国际大豆市场各类题材较多，成本支撑较强，令油脂价格既难跌、又难大涨。

　　11月14日，国内一级豆油均价为8628元/吨，较11月初上涨315元/吨。其中，广东8640元/吨，福建8610元/吨，江苏8650元/吨，河南8740元/吨，山东8570元/吨。24度棕榈油均价为7520元/吨，较11月初上涨352元/吨。其中，广东7480元/吨左右，江苏7450元/吨，天津7590元/吨，山东7560元/吨。广东三级菜籽油报价8680～8750元/吨，较11月初上涨90元/吨；福建8710元/吨，上涨280元/吨。

　　美豆出口与压榨并驾齐驱

　　11月第2周，美国农业部在11月供需报告中上调了美豆的单产和总产，在供应预期增加的情况下，库存又被重新调增至668万吨的水平。尽管从数据上看报告的影响偏空，但美豆很快就消化了该题材，价格较为抗跌。

　　美豆走强是基于较强的压榨和出口需求。近一个多月，美豆粕(3963, -95.00, -2.34%)涨幅已经超过25%，因为上一年度阿根廷大幅减产导致可供出口的豆粕急剧减少，这部分需求由此转移至美豆。可以预见，未来3个月内美豆粕需求将维持强劲，美国本土压榨所使用的大豆也将维持较高水平。近几周美豆出口转好，屡有大单采购，这些均给予美豆价格强支撑。

　　另一焦点是巴西产区天气。巴西咨询机构数据显示，截至11月10日，巴西2023/2024年度大豆已播61.28%，前一周50.67%，去年同期73.44%，五年均值70.67%。说明今年巴西大豆的整体种植进度比较“拉胯”，南部的过度降水以及中西部的干旱令农户播种延后或重播。而头号主产区马托格罗索州因高温热浪，重播面积在继续增加。受制于恶劣的天气，部分地区已经改种棉花(15625, -70.00, -0.45%)，很多机构不断下调巴西大豆的产量预期。不过毕竟尚处于种植期，留给大豆的生长空间还有很多，天气题材的发酵还需等待。

　　棕榈油产销区库存均较高

　　11月10日，马来西亚棕榈油局月报显示，10月份马棕榈油产量、出口、库存环比均有所增加。库存环比增加5.8%，达到245万吨，创下五年高位；出口环比大增21.1%，与此前其他机构公布的数据大相径庭；产量也出乎意料地增长5.89%，达到194万吨。这样一组数据被市场解读为利多。

　　根据季节性规律，10月的产量将是年内高峰，11月随着天气转冷，棕榈油也将进入减产周期，但10月库存会不会是年内最高点还不得而知。据印度炼油协会数据，印度10月底食用油库存总量为330万吨，同比增加34%；钢联数据显示，截至11月10日，我国重点地区棕榈油商业库存约104.16万吨，周环比增加7.08%，同比增加35.33%。

　　目前中印两国的植物油库存均处于高位，后续对棕榈油的需求有限，因而，马来西亚棕榈油年内库存高点可能出现在11月或12月。当前国内油脂供应充裕，终端随用随采为主，三大油脂仍有累库迹象，但美豆走强抬升了成本，油脂价格受到的支撑也较为夯实。短期内需求清淡仍是主旋律，价格上行动力还需关注供给端。