Mysteel解读：11月玉米淀粉下游最新消费数据同环比亮点解析

进入到11月下旬，随着传统电商大战接近尾声，玉米(2555, 9.00, 0.35%)淀粉(2953, -8.00, -0.27%)下游行业需求按照往年的表现多数会进入到相对的淡季，但是最新数据表现来看，11月玉米淀粉下游淀粉糖、造纸等行业表现同比好转，环比来看，个别数据表现尚可，在一定程度上支撑了玉米淀粉的需求。另外从玉米淀粉行业库存的去化程度来看，也能验证需求的放量。

一、淀粉糖行业原料玉米淀粉周度消耗量对比

图1 2022-2023年淀粉糖行业原料玉米淀粉周度消耗量走势

数据来源：钢联数据

根据Mysteel农产品调研数据来看，2023年11月第1-3周，淀粉糖行业原料玉米淀粉消耗量为13.91万吨，同比2022年11月第1-3周增加0.096万吨，增幅0.7%；环比2023年10月第1-3周减少1.74万吨，降幅11.13%。通过同环比数据来看，淀粉糖行业对于玉米淀粉消耗量同比微增；环比减幅较为明显，主要是受到天气气温下降的影响，饮料、啤酒等行业消费减量，对于麦芽糖浆、果葡糖浆等需求减量进而影响到原料玉米淀粉消耗量减少。本周的最新数据显示，麦芽糖浆开工率为46.43%，环比上周下滑0.69个百分点，下游采购一般，部分企业限产，导致开工偏弱运行。本周F55果葡糖浆开机率在36.61%，开工较上周增加1.55个百分点，果葡糖浆开机低位小幅回暖运行。

二、国内瓦楞纸/箱板纸周度产量同环比对比

图2 2022-2023年国内瓦楞纸/箱板纸行业周度产量走势

数据来源：钢联数据

根据Mysteel农产品调研数据来看，2023年11月第1-3周，国内瓦楞纸产量为131.7万吨，同比2022年11月第1-3周增加16.08万吨，增幅13.91%；环比2023年10月第1-3周增加1.98万吨，增幅1.53%。2023年11月第1-3周，国内箱板纸产量为186.12万吨，同比2022年11月第1-3周增加15.15万吨，增幅8.86%；环比2023年10月第1-3周增加7.16万吨，增幅4%。通过数据来看，国内瓦楞纸/箱板纸2023年11月第1-3周产量数据同环比均是明显增幅的表现，对于玉米淀粉的消费是利多支撑，同时考虑到木薯淀粉价格高企，在瓦楞纸与箱板纸的应用中难有较好表现，主要是刚需使用，玉米淀粉替代木薯淀粉的在造纸行业中的应用增量。瓦楞纸与箱板纸产量利多与木薯淀粉替代减量的利多对于玉米淀粉在造纸中的用量增加是多倍增量支撑。本周的最新数据显示，国内瓦楞纸开工63.05%，环比上周降低0.93%，同比升高6.81%；箱板纸开工66.91%，环比上周降低0.81%，同比升高4.87%；瓦楞纸与箱板纸开机处于高位小幅回落运行。

综上来看，2023年11月份玉米淀粉消费数据表现无明显偏弱，淡季不淡在2023年玉米淀粉的消费中再次体现。