库存低位支撑下 短期铜价维持震荡走势

研报正文

行情走势

11 月 15 日，沪铜(67760, 40.00, 0.06%)主力高位震荡。开于 67550 元/吨，最低价67530元/吨，最高价 67910 元/吨，最终报收于 67770 元/吨，较上一日涨幅0.49%。

SMM1#电解铜现货对当月 2311 合约报贴水10-升水50 元/吨，均价报于升水 20 元/吨，较上一交易日下降 70 元/吨。

消息方面

1.11 月 15 日，SHFE 铜仓单增加 1277 吨至2333 吨。

2.美国整体 CPI 与核心 CPI 均低于预期，10 月未季调CPI 年率录得3.2%，核心 CPI 月率录得 0.2%。利率期货定价美联储本轮加息周期已彻底终结，同时预期到明年底将累计降息 100 个基点，最早于5 月进行首轮降息。

3.伦敦金属交易所(LME)期铜周二攀升至五周高位，因美元下跌，此前数据显示美国通胀放缓，增强了美联储结束紧缩周期的希望。伦敦时间11月 14 日 17:00(北京时间 11 月 15 日 01:00)，LME 三个月期铜上涨68美元，或 0.83%，收报每吨 8,235 美元。

观点

美国 CPI 数据低于市场预期，美元指数大幅走低，铜价高位震荡。基本面来看短期加工费有所回落，但中期供应仍维持宽裕，下游进入季节性淡季短期预计不会有明显起色。

现货方面，精铜杆端，由于隔夜海外经济数据表现良好，叠加重大利好事件公布，铜价走高，同时由于换月首日隔月价差较大，市场成交氛围较冷清;再生铜杆市场消费也整体偏弱，以交付前期订单为主。库存低位支撑下，短期铜价维持震荡走势。