铁矿石如脱缰野马般狂奔，谁人降服？

　　陆家嘴大宗商品论坛

　　今年以来，钢材市场充分演绎了“旺季凄凉”与“淡季火爆”的行情走势，再一次刷新传统认知。也被钢贸成称为“诡异”。

　　就在行业极度悲观、信心即将崩塌之际，伴随国家下达新增一万亿国债、继续提前下达部分地区专项债，以及五年一次的金融会议，传递出需求向好的预期，市场信心得到不断提涨。在此背景下，钢价超跌反弹，螺纹钢(3873, 3.00, 0.08%)现货价格更是创下近半年新高。截止11月8日，螺纹钢价格3912.89元/吨，较10月23日低点反弹7.22%，较5月26日年内低点上涨13.05%。

　　中钢网资讯研究院首席分析师李广波认为，此轮钢价上涨既有宏观预期的推动，也有钢厂不主动减产导致低库存结构的原料强势拉涨，同时五大材库存结构矛盾不突出。“目前盘面价格自低位上涨约300元/吨，这主要受成本上升的影响。钢材市场虽然出现结构化库存压力，但在钢厂生产存在韧性、前期原料库存偏低等情况下，资金更愿意做多原料，其具备更高的盈亏比。”

　　资本的“兴风作浪”

　　风浪越大，鱼越贵，敏感的资本早已闻风而动。短短半个月时间，铁矿(960, 9.50, 1.00%)石主力合约价格，累计上涨了100点，涨幅达到了12%，刷新年内新高水平；“双焦”主力合约价格涨幅也均超过了10%。

　　李广波直言，作为重要的钢铁原材料，铁矿石涨幅远远超过螺纹钢和热卷(3963, -13.00, -0.33%)，直接原因是当前处铁矿石库存比较低，铁水维持高位。但是，深层次的原因并非如此，铁矿石超预期上涨的背后或许存在某种“神秘”的力量。从新加坡铁矿石掉期指数走势来看，人为操控痕迹非常明显，由于长期以来该指数成交量较小，操控指数所需资金量无需太多，但是可以间接带动大连铁矿石价格的涨跌。

　　华尔街巨头高盛集团更是借机“煽风点火”，直言“铁矿石市场今年不会出现供应过剩，而是将出现明显的供应不足。”根据高盛集团的最新观点，铁矿石市场预计今年剩余时间将出现短缺，主要是由于库存低和产量下降。

　　高盛目前预计，2023年基准62%品位铁矿石的全年平均价格为每吨117美元，较此前预计的每吨101美元大幅上调15.8%。对于2024年，高盛分析师预计将从之前预测的每吨90美元上涨22%至110美元。

　　对此，李广波对行业从业者给与了告诫，他强调，随着铁矿石即将破1000元大关，我们应该保持清醒，市场炒作之后总会回归理智。一旦炒作结束，叠加发改委后期对铁矿石的监管态势，那么成本推动钢价的比重将会大大降低，谨慎在钢材市场上盲目追高。

　　未来的行情走势

　　一名不愿意透漏名字的业内人士表示，市场有传言监管层可能会有所动作，但目前市场还是走自我调节路线。

　　他表示，虽然近期铁矿石的到港量有所回升，但目前港口库存仍处于低位水平。因此，目前整体铁矿石的供需状态并没有发生逆转，在强预期的带动下，价格依然易涨难跌。

　　而对于未来的行情走势，上述业内人士认为，从目前来看，整体原材料价格依然保持较强韧性，短期内难以出现大幅下跌，对于钢价的支撑仍强。短期来看，在没有大利空下，钢价不具备大幅下跌的条件，以震荡为主。

　　李广波表示，原料已经上涨修复基差，而钢材生产仍陷亏损的泥潭，后期原料如果要想继续上涨，需要钢厂扩大利润。但钢材库存在出清前，盘面利润难以修复。“从这个角度考虑，1月合约上涨空间有限。后续螺纹钢在3850—3950元/吨预计有所反复，但整体上涨趋势没有改变。”

　　同时他建议“悲观者正确，乐观者前行”，他认为，当前市场整体需求是较为疲软的，但是市场自我调节的机制一直在发挥作用，随着产业结构的调整和去库存进程的进行，钢材市场价格寻底后仍有上行动能。“我们看到今年以来钢材总需求并未明显下降，或下降的速度低于预期。后期要关注钢材消费结构变化，客观评价钢材的需求，辩证看待中国钢材出口和消费韧性。”

　　李广波表示，所谓悲观者正确，乐观者赢得未来，既不能乐观等待好市场的到来，也不能盲目悲观。要以高质量发展的眼光，积极转型，完善产品结构和探索新的营销模式，来应对钢铁“寒冬”。