【聚酯链周报】PTA-原油估值偏高

观点概述：

PX供应：PX供应由于海外复工增加，由于汽油偏弱，歧化利润仍在，预计PX供应后续仍然偏宽松。



PTA供应：PTA本周产量持稳，当前开工供需矛盾不明显，后续新投产较多，其中汉邦220万吨长停装置有望复产，预期偏弱。



EG：EG到港减弱但开工仍然上升，库存较高但去化较慢，后续需关注在炼油利润下降后，产业对油制EG的亏损耐受度是否会下降，从而引起减产。



需求：终端需求走弱，聚酯库存去化不畅，利润偏弱。



库存：PX累库，PTA短期偏去库但预期宽松，EG显性库存仍高去化较慢，聚酯长假后库存偏高且去化不畅。



策略建议：

PX-PTA供需预期偏宽松，且未来有投产压力，终端需求有不及预期的趋势，PTA相对原油估值偏高，有压缩空间。EG供需接近平衡，进一步回升需要供应端更多减产，炼厂综合利润下降后，油制EG或有减产可能 。建议做空PTA-原油



风险提示：

供应端出事，原油大跌