Mysteel解读：山东与黑龙江玉米与玉米淀粉最新区域价差解析

一、山东与黑龙江玉米(2519, -8.00, -0.32%)价差对比分析

本周开始北方受到雨雪与降温天气的影响，华北与东北基层玉米上量减少，玉米市场价格偏强运行，华北玉米价格较上周五上涨40-50元/吨，东北玉米价格较上周五主流上涨60-70元/吨；东北玉米价格涨幅大于华北玉米价格涨幅。截至11月11日，山东玉米主流2690元/吨，黑龙江玉米主流2410元/吨；山东与黑龙江深加工企业主流收购价格对比，价差为280元/吨；价差位于中位水平。

图1 2020-2023年黑龙江与山东深加工玉米收购价格对比

2022年同期，山东玉米主流2870元/吨，黑龙江玉米主流2660元/吨，黑龙江与山东代表区域价差为210元/吨，两个区域价差相对中位偏小。2023年新季玉米上市进入到11月份，山东玉米同比2022年低180元/吨，黑龙江玉米同比2022年低250元/吨。对比来看，2023年黑龙江新季玉米市场价格比山东玉米价格同比降幅更大。

二、山东与黑龙江玉米淀粉(2894, -7.00, -0.24%)价差对比分析

图2 2020-2023年黑龙江与山东玉米淀粉市场价格对比

截至到2023年11月11日，黑龙江与山东玉米淀粉价差为320元/吨，山东以潍坊区域为代表的玉米淀粉市场主流成交价格为3280-3300元/吨，黑龙江玉米淀粉市场主流成交价格为2960-2980元/吨。2022年同期，黑龙江玉米淀粉价格2880元/吨，山东玉米淀粉价格3200元/吨，山东与黑龙江玉米淀粉价差为320元/吨。通过2023年与2022年山东与黑龙江两地价差看，维持持平，但是两年对比来看，黑龙江玉米淀粉在此时间段价格更有优势。

三、山东与黑龙江玉米淀粉生产利润对比

图3 2022-2023年玉米淀粉区域利润

山东玉米淀粉对冲副产品利润为24元/吨，较上周降低39元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为76元/吨，较上周降低79元/吨。本周原料玉米价格上涨运行，玉米淀粉与副产品整体涨幅不及成本端，企业生产利润表现缩水。从山东与玉米淀粉生产利润表现来看，从2023年7月开始，黑龙江利润表现好于山东，主要是山东玉米价格优势低于黑龙江区域，在黑龙江玉米没有大量入关的前提下，黑龙江玉米价格在春节前优势仍将持续。