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终端需求仍较为疲软 短期铁矿石盘面上方阻力明显

终端需求仍较为疲软 短期铁矿石盘面上方阻力明显

来源:大越期货 作者:大越期货

研报正文

1、基本面:7日港口现货成交80.5万吨,环比下跌13.1%,本周平均每日成交86.6万吨,环比下跌6%。本周 澳洲发货量小幅回升,巴西发货量小幅回落。北方港口到港小幅回升。近期港口卸货入库量增多,港口进 口矿库存连续三期积累。新一期公布的铁水产量环比小幅回落,钢厂盈利率弱修复 中性。

2、基差:日照港PB粉现货958,折合盘面1030.4,01合约基差106.9;日照港巴粗现货918,折合盘面999.8, 01合约基差76.3,盘面贴水 偏多。

3、库存:港口库存11237.41万吨,环比减少56万吨 偏多。

4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之上 偏多。

5、主力持仓:主力净多,多增 偏多。

6、预期:终端需求仍较为疲软,表观消费水平明显弱于同期,受暴雪天气影响,东北地区提前步入淡季。 9月金融数据显示信贷明显回升;经济数据显示地产端弱修复,基建增速仍有下行压力。1-9月粗钢同比增 长1.7%,平控压力明显减轻。中央财政将在四季度增发国债1万亿元,10月制造业PMI不及预期,大商所再度调整铁矿(925, -1.00, -0.11%)石交易限额及手续费,短期盘面上方阻力作用明显显现,需要关注政策风险是否发酵。

利多:

1、1-9月粗钢同比增长1.7%,平控压力明显减轻,临近采暖季限产窗口,关注后期政策变化。2、受经济现实疲软影响,国内政策宽松预期仍然存在,地方债限额提前下达,中央财政将在四季度增发国债1万亿元, 短期国内宏观情绪有所回暖。3、港口库存持续下行,明显低于历年同期。

利空:

1、钢材表观消费水平仍然疲软,终端需求处于淡季。2、钢厂高炉利润不断下行,关注后期负反馈的进展。3、国家发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管,大商所调整铁矿石交易限额,短期关注政策风险。

当前主要逻辑:强预期与阶段性供需错配支撑矿价,但国内现实需求疲软,预计短期维持高位震荡。

主要风险点:1、钢厂减产力度。2、终端需求恢复状况。

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