生意社：供稳需减 矿价维持窄幅震荡

11月04日讯

　　据商品行情分析系统显示，本周(10.29-11.4，下同)铁矿价格先涨后跌，窄幅震荡运行。截至4日，铁矿价格指数为977.78，环比上涨1.53%，具体如上图。本周铁矿价格震荡上行，整体偏强运行，其主要原因是宏观层面发力，增发国债等多个宏观利好政策频出，国内宏观氛围好转，市场信心有所提振，使得黑色系整体价格上行，从而影响矿价；下游钢材成交好转，钢价有反弹迹象，利好钢厂生产积极性；现今钢厂开工高位支撑铁矿需求持续释放，不过铁矿价格上行也造成钢厂生产成本居高，钢厂利润空间受挤压；不过现阶段处于年内低位的港口库存量以及高位的铁水产量仍对铁矿价格形成较强支撑，所以本周铁矿价格偏强运行。

　　预测下周矿价趋势：

　　库存方面，截至11月3日，全国45个港口进口铁矿库存为11293.41万吨，环比增加156.25万吨；日均疏港量为296.12万吨，周环比增加2.27万吨；在港船舶数103条，与上周相比增加15条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为8988.09万吨，周环比减少54.47吨。本周因为市场情绪好转，叠加海外发运周期性增长，因此港口库存保持累库趋势。海外发运整体偏宽松，在港船舶数量增加，钢厂因为利润原因补库操作预计减少，下周港口库存预计维持增长运行，本周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

　　供应方面，截至10月30日，本周全球铁矿石发运总量3144.4万吨，环比增加90.9万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2629.1万吨，环比增加65.9万吨。澳洲发运量1773.2万吨，环比增加29.8万吨，其中澳洲发往中国的量1417.2万吨，环比减少73.3万吨。巴西发运量855.9万吨，环比增加36.1万吨。本周澳洲、巴西发运周期性变化。海外发运正常运行，澳洲、巴西海外发运量周期性变化，现阶段矿价高位运行，矿商发货积极性较高，中长期来看，铁矿石供应宽松格局未改，铁矿发运量或小幅回升，预计下周铁矿石供应维持宽松局面。

　　需求方面，截至11月3日，钢厂高炉开工率80.12%，环比下降2.37%；高炉炼铁产能利用率90.23%，环比下降0.5%；钢厂盈利率16.88%，环比上升0.43%；日均铁水产量241.40万吨，环比下降1.33万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为294.34万吨，环比减少1.26万吨。本周钢厂钢厂开工、产能利用率略有下降，但开工情况仍处于高位。由于近期钢厂自发减产检修，本周利润情况恢复趋稳，钢厂开工积极性也有所好转。不过钢厂利润仍处于亏损状态，后续钢厂采购操作会有所放缓，叠加矿价上涨后带动钢厂生产成本增加，如果下游钢材行情没有跟涨，那钢厂利润情况将在近一段时间内都维持亏损状态，本周下游钢材交投有所好转，但宏观消息带来的利好影响能持续多久难料，预计下周铁矿需求释放或小幅缩减。

　　废钢方面，本周废钢价格略有上行、偏强运行为主。本周主要是现阶段钢厂利润情况不再恶化，而高位的矿价使得高炉生产成本较高，也会适当刺激了钢厂电炉生产需求。但现阶段钢厂利润亏损，开工积极性不佳，钢厂减产操作不断，部分地区废钢价格有所调整，预计下周废钢市场大概率趋稳运行。

　　综上所述，数据师认为，需求端，钢厂利润基本处于亏损状态，短期内生产积极性不佳，后期要看下游钢材表现情况，随着减产本周利润有所趋稳，下周钢厂有减产预期；而供应端本周海外发运周期性变化，矿价高位海外发运积极，供应整体上偏宽松，铁矿供需基本面短期或维持供稳需减局面。下游钢材成交尚可，期货市场行情受宏观消息刺激趋强，但影响持续性难料，预计下周铁矿或先涨后涨跌、窄幅震荡为主，后期要关注钢厂生产情况以及成材端下游实际需求情况。