Mysteel解读：棉粕价格持续低走 背后原因到底为何？

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　　导语：因本次新榨季棉籽推迟7-15天上市，10月疆内油厂开机率整体不高，现阶段棉粕市场需求疲软，厂商报价也不断下调吸引成交，但饲企采购意愿始终不高。在棉粕价格整体偏弱的环境下，棉粕市场又会发生着怎样的变化？

　　从进口方面看，进口棉粕体量持续增加，截止到2023年9月，我国进口棉粕总量为4628.203吨。与去年同期1088.046吨相比增加了3540.157吨。9月过后，进口棉粕陆续到港。随着10月底国内新季棉粕陆续上市，贸易企业对于目前进口棉粕的消化存在一定的难度。

　　从棉粕现货市场方面看，截至10月31日，南疆46%蛋白棉粕价格3350-3450元/吨，山东德州夏津46%蛋白棉粕报价4050-4150元/吨，北疆46%蛋白棉粕报价3370-3470元/吨，下游需求不佳，棉粕出货少量，购销略显清淡，贸易商现阶段谨慎拿货，对于棉粕本身价格行情来说，预估还是以下探为主。

　　从原料方面看，截至10月31日，山东市场新疆新季棉籽价格3440元/吨；新疆市场新季棉籽价格2900元/吨。目前新季棉籽来临，油厂收购指标严格，扎花厂对棉籽报价不断下调，且棉粕、棉油等副产品行情持续不好，油厂加工亏损，收购棉籽动力不足，使至棉籽价格稳中走弱。

　　从竞品豆粕(3933, -7.00, -0.18%)方面看，31日连粕震荡收低，截至收盘主力合约M01报收于3916元/吨，持仓135.60万手。现货方面，目前油厂豆粕报价大幅下调，其中沿海区域油厂主流报价在4030-4220元/吨，广东4030元/吨，江苏4120元/吨，山东4180元/吨，天津4220元/吨。国内油厂大豆(4872, 0.00, 0.00%)库存充足，豆粕供应宽松。下游适当随用随采，滚动补库。整体基本面偏弱运行，利空棉粕市场。

　　从下游养殖肉鸡方面看，本月全国白羽肉鸡价格创下了年内新低，全月低位震荡为主。10月全国白羽肉鸡棚前均价为3.69元/斤，较上月均价下跌0.29元/斤，环比跌幅7.29%，同比跌幅18.90%。本月毛鸡价格走势基本分两个时间段，上半旬，毛鸡价格不断探底，并在10月14日创下了3.48元/斤的全年最低点，主要原因是毛鸡供应量处于高位，且国庆后并未出现经销补货的情况，工厂冻品销售环节惨淡运行，产品价格难以止跌，下压毛鸡价格；下半旬，毛鸡价格有所触底反弹，最大支撑点是各地产区均出现一定鸡源减量问题，尤其是临近月底一周尤为明显，但产品端仍旧与供应面的支撑形成博弈之势，库存和出货压力始终存在，压制反弹力度，毛鸡价格低位震荡运行。

　　综合以上几个方面来看，棉粕供应面偏紧，终端市场需求暂无利好，且原料棉籽价低，使至成本端支撑力度削弱，棉粕与竞品豆粕性价比优势难以显现，因此小编认为，在11月油厂集中开始压榨之际，棉粕价格短期内受需求影响会有一定的弱势震荡运行阶段，后续还需关注豆粕及下游行情走势。