国产燃料油一周前瞻

　一、关注点

　　1、市场担心巴以冲突可能蔓延至更多中东地区国家，潜在供应风险再度增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货12合约85.54涨2.33美元/桶或2.80%；ICE布油期货12合约90.48涨2.55美元/桶或2.90%。中国INE原油期货主力合约2312跌3.4至663.7元/桶，夜盘涨10.2至673.9元/桶。

　　2、焦化利润、催化利润双双下跌，抑制市场人士加工热情

　　3、国产燃料油市场库存稍有下降，但仍处相对高位

　　核心逻辑:国际油价大幅涨跌，市场走势不稳，国产燃料油市场业者观望情绪不减，议价随油价涨跌窄幅波动，但下游商家采购心态多保持谨慎刚需，炼厂出货阻力较大，预计本周市场交投重心仍易跌难涨，或仍有窄跌可能。

　　二、价格表单

产品	区域	10月19日	10月26日	涨跌率
油浆	山东	3925	3825	-2.55%
渣油	山东	4200	4100	-2.38%
减压蜡油	山东	6325	6250	-1.19%
焦化蜡油	山东	6100	5950	-2.46%
备注：
1、以上品种为人民币价格，单位：元/吨。
2、上表人民币价格均为厂提现汇不含消费税价格。
3、两期价格为本周之前过往两个工作周的周均价。
4、涨跌率为环比变化率。

　　三、数据表单

国产燃料油供需数据表单
数据类型	10月19日	10月26日	变化率	本周预期
焦化利润	589	462	-21.56%	↘
催化利润	-358	-507	-41.62%	↘
催化开工率	61.74%	55.27%	-6.47个百分点	↘
渣油库存率	23.80%	22.0%	-1.80个百分点	↗
备注：
1、催化和焦化利润为行业维度数据，反应主流地区行业盈利总体情况，由行业利润占均价的比。
2、催化开工率为山东地炼生产企业催化装置产量占产能的比例，反应生产的指标。
3、渣油库存率为山东地区样本企业当厂库库存量占产品库容的比率，反应库存压力。

　　四、行情展望

　　原油走势波动较大，汽柴产销偏弱，国产燃料油消息面仍偏空整理。炼厂二次加工利润多有下降，炼厂利润支撑不足，加工积极性受挫，装置多降量降负，燃料油外采需求支撑有限；从供需看，下游采购积极性不高，避险情绪升温，炼厂出货压力较大，库存短时多保持在相对高位水平，需求拖累下炼厂议价表现易跌难涨。预计本周国产燃料油交投利好支撑疲软，议价或保持稳中窄跌可能。

　　五、数据日历

数据	发布日期	上期数据	本期趋势预计
催化利润	周四17:00PM	-507元/吨	↘
焦化利润	周四17:00PM	462元/吨	↘
山东国产燃料油库存率	周四17:00PM	15.3%	↘
备注：
1、↓↑视为大幅波动，突出涨跌幅超过3%的数据维度
2、↗↘视为窄幅波动，突出涨跌幅在0-3%以内的数据