美元持续走强 铜价上方存在压力

研报正文

消息面

1、欧洲央行行长拉加德：决心确保通胀回归至 2%的目标。糟糕的经济和更强的货币政策传导可以缓解通胀。未讨论紧急抗疫购债计划。未讨论提前结束紧急抗疫购债计划的再投资。未讨论准备金率。非常关注巴以冲突对经济的影响。现在不是提供前瞻性指引的时候。现在讨论降息为时尚早。欧洲央行必须保持稳定，必须坚守立场。没有讨论未来可能的降息。国债收益率上升是我们考虑的溢出效应，有助于降低通胀。

2、周四公布的数据显示，美国第三季度 GDP 季调后环比折年率初值为4.9%，创2021年第四季度以来新高，预估为 4.5%，前值为 2.1%。美国第三季度年化实际GDP 总量初值224916亿美元，前值 222254 亿美元。美国第三季度实际个人消费支出季率初值录得4%，创2021 年第二季度以来新高。

3、外媒 10 月 26 日消息，全球最大的铜生产商智利 Codelco 周四公布，由于产量下降和运营成本上升，今年前九个月的税前利润下降了 65%。Codelco 在此期间的税前利润总额为9.17亿美元。1 月至 9 月铜产量下降 9%至 96.6 万吨。(上海金属网)。

4、产业方面：乘联会最新数据，10 月狭义乘用车零售销量预计202.0 万辆，同比增长9.5%，其中新能源零售将达 75.0 万辆左右，同比增长 34.6%，渗透率约为37.1%。

5、上海金属网 1#电解铜报价 66760-66960 元/吨，均价 66860 元/吨，较上交易日下跌15元/吨，对沪铜(67290, 670.00, 1.01%) 2311 合约报升 230-升 300 元/吨。今早铜价震荡运行，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 50 元/吨，跌幅 0.08%。

今日现货市场成交一般，升水与昨日持平。盘初平水铜升230元左右，听闻成交，好铜升 270 元左右听闻，二时段后，货源减少，升水上调，平水铜听闻升270元上下，今日湿法铜及差平水稀少。截止收盘，本网升水铜报升 270-升300 元/吨，平水铜报升230-升280元/吨，差铜报升 170-升 240 元/吨。

因外部冲突持续以及美国第三季度 GDP 数据和PCE 价格指数等美国关键经济指标预期的影响，美元持续走强，铜价上方存在压力。国内政策面所带来的利多情绪消化，供需面支撑仍然有限，下方消费需求情况时间需要进一步观察。需求与库存变化。