广发期货：需求端铁水维持高位运行，铁矿石盘面偏强震荡

【现货】青岛港口PB粉环比+3至933元/吨，超特粉816元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1009.2和1010元/吨。PB粉夜盘基差与基差率为137.7元/吨和13.65%。

【需求】需求端本周日均铁水基本面持平，环比+0.29至242.73万吨。进口矿日耗基本持平，钢厂库存小幅下降，库消比环比-0.08%至30.59%。全国9月粗钢累计产量79507万吨，同比+1423.70万吨；9月生铁累计产量67516万吨，同比+1905.60万吨。

【供给】四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调200-300万吨至3.23-3.38亿吨。必和必拓上调产量目标500-550万吨（西澳产区上调400万吨，Samarco上调100-150万吨）；FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，9月铁矿(870, -1.00, -0.11%)石累计进口量87665.10万吨，同比+5411.10万吨；国产矿来看，9月国产原矿累计产量74276.58万吨，同比+1090.28万吨。

【库存】港口库存11137.16万吨，环比周一+122.8万吨，环比上周四+95.65万吨；钢厂进口矿库存环比-35.55至9042.56万吨。

【观点】宏观情绪扰动较大，需求端铁水维持高位运行，盘面偏强震荡。基本面上，供应端到港量环比下降，需求端日均铁水产量基本持平，钢厂库存小幅下降，港口库存重回累库趋势。供应端来看，到港量环比下降且降幅明显，均值接近去年同期水平；发运量基本持平，均值稍高于去年同期水平。需求端日均铁水产量与进口矿日耗基本持平，钢厂库存与库消比均小幅下降。宏观情绪提振盘面，需求端日均铁水产量维持高位运行背景下，四季度市场预期铁水降幅不大，叠加产业库存水平偏低，矿价维持偏强走势；考虑到盘面价格接近上半年高位，操作上，关注900一线压力。