美国农业部9月份供需报告解析

　龙马投研

　　周二（9月12日），美国农业部在公布9月份的美国及全球大豆(5174, 1.00, 0.02%)供需报告后，CBOT大豆期货收跌，11月合约下跌24.25美分，报收于1344.75美分/蒲式耳。

　　我们来看一下美国农业部对全球大豆供需数据的具体调整有哪些。下列表格中的“环比”数据是2023/24市场年度的数值对比，“同比”数据是2023/24年度和2022/23市场年度的数值对比。

　　本月报告上调了旧作的出口量，导致旧作期末库存下调。报告如期下调了单产，但因此收获面积上调，产量仅下调5900万蒲至41.46亿蒲。压榨和出口下调，抵消了部分产量减少的量，期末库存下调2500万蒲至2.2亿蒲。

　　在本月的美农报告中，上调了2022/23年度豆油的生柴和出口量，下调了食用饲用使用量，下调了期末库存。导致2023/24年度期初库存下调，又因2023/24年度豆油进口量上调幅度远小于产量下调的幅度，虽然出口及食用饲用使用量亦下调，期末库存仍下调1000万英磅。具体情况见下表：

　　在本月的美农报告中，2023/24年度豆粕(3999, -85.00, -2.08%)产量下调20万吨，总使用量下调20万吨，两者相抵，导致期末库存未变。具体情况见下表：

　　美国：本次报告如期下调了美豆新作的单产和产量，虽然也下调了美豆的出口量和压榨量，但因其下调幅度不及产量的下调幅度，令美豆新作期末库存降至八年低位599万吨，环比减少68万吨。

　　巴西：本次报告将2022/23年度大豆出口量上调了100万吨，2023/24年度大豆出口量上调50万吨，其余变动的数据均是在此基础上做的相应调整，并无其他主动调整项目。

　　阿根廷：本次报告上调2022/23年度阿根廷的出口量，因此期末库存略下调。2023/24年度的期初库存也随之上调，此外新作压榨量下调了175万吨。

　　巴拉圭：报告未调整巴拉圭供需数据。

　　中国：报告上调了两个年度的进口量和压榨量，下调了旧作的出口量。

　　全球：本次报告下调了2023/24年度美豆的产量，全球大豆产量也因此下调；同时报告亦下调全球大豆的期末库存。