卓创资讯：鸡蛋价格冲高后回落 四季度鸡蛋利润或收窄

　卓创资讯鸡蛋(4389, -15.00, -0.34%)市场高级分析师黄子轩

　　【导语】 三季度为鸡蛋消费旺季，在供应无大幅变化的基础上，鸡蛋价格往往进入上行周期，而产蛋鸡存栏量低，以及夏季产蛋率下降，鸡蛋供应量偏紧助推鸡蛋价格进一步上涨，同时鸡蛋毛利润呈增长趋势。四季度来看，供需利多影响或减弱，鸡蛋价格存高位下滑风险，而饲料成本存上涨预期。因此在鸡蛋收益降低、成本增加的影响下，四季度鸡蛋毛利润或下降。

　　单斤鸡蛋毛利润先降后升

　　7-8月单斤鸡蛋毛利润先降后升，据卓创资讯监测数据显示，7月单斤鸡蛋毛利润环比下降22.22%，8月环比涨幅342.86%。虽7-8月单斤鸡蛋价格及饲料成本均迎来上涨行情，但因7月饲料成本涨幅大于鸡蛋，鸡蛋毛利润被压缩，而8月毛利润增长则主要得益于鸡蛋价格走高。

　　三季度供需差缩小　成本影响减弱

　　据卓创资讯监测数据显示，7月全国在产蛋鸡存栏量约为11.87亿只，8月约为11.96亿只，较近五年均值分别减少2.81%、2.07%，存栏量虽低位缓增，但仍然低于正常水平。另外，受夏季高温天气影响，蛋鸡产蛋率下降5-10个百分点。因此鸡蛋产量低于理论增幅，供应端偏紧利多鸡蛋价格。需求方面，梅雨季结束后市场需求好转，8月下游因储备开学及中秋库存，市场整体需求增加。卓创资讯监测数据显示，7-8月销区样本市场鸡蛋销量环比增幅分别为7.14%、4.63%，较近三年同期均值分别增幅0.50%、5.87%。供需差分别环比降低18.81%、26.76%。供需差持续缩小，支撑鸡蛋价格不断上涨，7月、8月份鸡蛋月均价分别为4.22元/斤、5.14元/斤，环比涨幅分别为2.93%、21.80%。

　　蛋鸡饲料配比中玉米(2660, -7.00, -0.26%)及豆粕(4089, -9.00, -0.22%)占比85%以上，因此二者价格直接影响饲料支出高低。据卓创资讯监测数据显示，7、8月玉米价格环比涨幅分别为3.50%、1.60%，豆粕价格环比涨幅分别为10.74%、10.03%。受到原材料价上涨影响，单斤鸡蛋饲料成本持续走高，7、8月份分别为3.81元、3.98元，环比涨幅分别为4.96%、4.46%。综合来看，7月份饲料成本涨幅较大，导致鸡蛋利润下降，而8月份蛋价涨势强于饲料成本，鸡蛋利润明显增加。

　　四季度鸡蛋价格高位回落　饲料成本仍居于高位

　　通过养殖周期推算，2023年9-12月新开产蛋鸡为5-8月补栏鸡苗，6-7月因湿热天气不易育雏，养殖单位补栏积极性低，因此9-12月新开产蛋鸡数量呈现增-减-增的变化。9-12月理论可淘蛋鸡为2022年4-7月补栏鸡苗，因当时鸡蛋价格低以及气温升高，养殖单位补栏积极性低，因此四季度可淘蛋鸡数量或正常偏低。综合评估9-12月新开产蛋鸡数量大于淘汰鸡出栏量，产蛋鸡理论存栏量维持低位缓增的变化趋势，其中12月在产蛋鸡存栏量或达年内最高位，接近12.15亿只。需求方面来看，近三年监测数据显示，四季度代表销区鸡蛋销量环比减幅约3.85%，中秋、国庆过后，市场需求恢复平淡，加之缺乏节假日提振，市场销售量呈下降趋势。因此四季度鸡蛋供需利多影响减弱，鸡蛋价格或存高位下滑风险。

　　饲料成本方面，9-10月供应端收紧或支撑豆粕价格上涨，随后因货源增加以及中下游库存逐步饱和，豆粕价格存震荡走弱可能，但整体四季度豆粕价格仍维持偏强走势。10月新季玉米大量上市，价格或维持小幅上涨趋势，11-12月供应虽相对充足，但预计会受天气以及物流运输影响，现货有效供应或不及预期，玉米价格仍维持相对高位运行。因此预计四季度蛋鸡养殖饲料成本仍居于高位，对鸡蛋价格有托底作用。

　　综上所述，预计四季度鸡蛋价格呈高位下滑走势，饲料成本则有望涨至近年高位，因此鸡蛋毛利润呈下降趋势。