对二甲苯全球供需分析

期货日报

　　全球对二甲苯行业区域分布特征明显，亚洲地区不仅是产能最集中的区域，更是消费量最大的区域。多年来该地区巨大的供需缺口带动了全球对二甲苯行业的快速发展。中东、美洲、南亚等地区是全球对二甲苯主要的输出地，尤以中东地区输出量最大；东亚地区是对二甲苯主要的输入地，尤以中国进口量最大。

　　全球对二甲苯看亚洲，亚洲对二甲苯看中国

　　2009—2022年期间，全球对二甲苯产能从3259万吨上升至7318万吨，增长124.5%，年复合增长率6.4%，全球增速低于中国13.2%的增速；全球产量从2708万吨上升至5478万吨，增长102.3%，年复合增长率5.6%。对二甲苯开工率除2014年、2020年、2021年和2022年偏低外，其他年份均在80%以上。

　　亚洲是全球最主要的对二甲苯生产区域，主要集中在东亚、东南亚、南亚及中东等地区，其次是北美和西欧。2021年年底，东亚、东南亚、南亚和中东地区产能分别占全球总产能的65.0%、9.9%、7.8%和7.3%。

　　中国是亚洲最为集中的生产区域。亚洲对二甲苯产能主要分布在中国、韩国、印度和日本。2019年以来，中国不断新建扩建项目，在全球市场的份额显著提升，从2018年不到30%提升至超过40%，2022年中国对二甲苯产能、产量在全球占比分别为49%和44%，是全球最大的对二甲苯生产国，韩国、印度和日本分列第二、第三和第四。

　　全球对二甲苯消费主要集中在PTA(6154, 58.00, 0.95%)行业

　　对二甲苯作为原料用途单一，全球98%以上的对二甲苯用于生产PTA，PTA的生产、消费、价格等变化直接影响对二甲苯行业的运行状况。2013年以来，受益于全球PTA产能及下游聚酯市场的增长，全球对二甲苯消费量持续增长。2009—2021年，全球对二甲苯消费量从2732.0万吨增至5215.3万吨，增长90.9%，年复合增长率5.5%。

　　全球对二甲苯最大消费地在东亚地区

　　全球对二甲苯消费地主要集中在东亚、南亚、北美和东南亚地区，上述地区消费量分别占全球总消费量的76.0%、6.4%、5.9%和5.3%。东亚是全球对二甲苯最大的消费地区，其中中国的消费量最大，约占东亚的88.6%，占全球的67.5%。随着民营炼化一体化项目的投产，中国对二甲苯自给能力持续提升，但仍存在供给缺口，需要由进口补充。韩国、日本国内消费能力有限，大部分对二甲苯出口到中国。

　　全球对二甲苯贸易情况

　　近年来，随着全球对二甲苯行业的快速发展，全球对二甲苯生产和消费区域化愈加明显，贸易呈现“全球以亚洲为中心、亚洲以中国为中心”的格局，贸易流向高度单一化和集中化。亚洲市场是全球对二甲苯贸易最为活跃的地区，而中国是全球对二甲苯进口量最大的国家。

　　全球对二甲苯贸易物流以远洋运输为主。欧洲、中东和美洲因距离东亚地区较远，远洋运输费用大多在80—100美元/吨，因远洋运输船期一般超过2个月，运输期间对二甲苯价格波动可能较大，除非区域间套利窗口持续打开，否则很难刺激贸易商进行区域间套利交易。此外，对二甲苯全球贸易通常以远期船货为标的，贸易链条较长，对二甲苯现货从工厂到最终消费，往往经过多家贸易商转手，是全球对二甲苯贸易量较大的主要原因。

　　中国是全球对二甲苯最大净进口国家

　　2009—2022年期间，随着中国聚酯产业的快速发展，PTA产能大幅增加，进而带动对二甲苯需求快速增长。但国内对二甲苯供应增长速度不及需求，市场缺口不断扩大，对二甲苯进口量持续增加。2009—2022年，中国对二甲苯进口依存度呈现先升后降趋势。其中，2013—2019年，对二甲苯进口依存度超过50%；之后，随着国内对二甲苯新增产能的陆续投产，进口依存度逐步下降，2022年中国对二甲苯进口量为1058万吨，对外依存度降至31%，进口来源主要有韩国、日本、文莱、中国台湾、印度和新加坡等。（作者单位：广发期货）