经济复苏乐观预期上行 预计沪铜维持高位震荡

研报正文

行情走势

8 月 28 日，沪铜(69210, 270.00, 0.39%)主力合约高位震荡。开于69010 元/吨，最低价68600元/吨，最高价 69390 元/吨，最终报收于 68900 元/吨，较上一日结算价涨幅0.1%。

今日 SMM1#电解铜现货对当月 2309 合约报于升水200-升水270元/吨，均价报于升水 235 元/吨，较上一交易日下跌55 元/吨。

消息方面

1.8 月 28 日，上期所铜仓单减少 1499 吨至8261 吨。

2.截至 8 月 28 日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周五增加0.32万吨至 7.74 万吨，较去年同期的 7.33 万吨高 0.41 万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的。周末库存增加主要在华东地区，因该地区有不少进口铜到港和清关到国内;西南地区则因消费不佳令库存增加;广东地区周末到货量和出库量相差不大，库存仅微降。

3.据 SMM，鲍威尔上周五讲话略显模棱两可，他暗示可能再次加息，同时表示对加息行动持谨慎态度。因美联储不明晰的政策指引，美消费市场、劳动力市场的状况将对美联储的决策起到重要作用。

4.财政部、税务总局发布《关于减半征收证券交易印花税的公告》，为活跃资本市场、提振投资者信心决定自 2023 年8 月28 日起，证券交易印花税实施减半征收。

观点

综合来看，此前铜价下行引起的订单增量未及预期，而上周铜价走强对订单影响较大，需求端仍偏弱，同时年内供应偏宽松。美元指数维持强势，铜价上方承压。但国内密集出台利好政策，当前经济复苏乐观预期上行，且国内铜库存仍较低，短期预计维持高位震荡。