焦化行业“遭遇”上下游两头挤压 山西焦化H1主业亏损 煤矿投资贡献盈利

上半年由于下游钢铁行业整体需求较弱，焦炭价格整体呈单边下跌走势，而上游焦煤价格坚挺，焦化行业两头挤压，山西焦化（600740.SH）主业亏损，上半年盈利全部来自煤矿投资收益。

财联社记者以投资者身份从山西焦煤了解到，上半年由于下游钢铁市场情况不佳，钢价表现弱势导致焦炭价格出现十几轮的连续下调，而焦煤价格降价幅度较小，从而对行业利润有较大影响。

山西焦化8月21日晚间发布半年度业绩报告，公司营业收入约44.56亿元，同比减少32.08%；归属于上市公司股东的净利润约9.16亿元，同比减少56.15%，而主营业务收入无法覆盖营业成本，主营业务利润为-5.05亿元。

今年上半年，原料焦煤及公司主要产品焦炭的价格都较去年有所下降，但焦炭价格下跌幅度大于焦煤降价幅度。另外公司表示，报告期内焦炭产品的销量也有所下降。

公司利润主要来自旗下联营公司中煤华晋集团有限公司（简称：中煤华晋）。中煤华晋主要经营煤炭开采、加工、销售，现有矿井 4 座，设计生产能力1420万吨/年，主要煤炭产品为瘦煤和无烟煤，目前公司持有中煤华晋49%股权。本报告期内，公司确认中煤华晋的投资收益17.85亿元，较去年的22.87亿元也有所下降。

据知情人士介绍，由于中煤华晋股东结构稳定，山西焦化较难增加该“现金奶牛”的持股占比。

从煤价走势来看，今年瘦煤价格也整体呈下跌趋势。中煤华利淘煤网数据显示，山西长治地区低硫瘦煤去年最高价格3405元/吨（4月下旬），2023年最高价格2665元/吨（1月初），最低价格1601元/吨（6月初），近期价格小幅回升，报价1901元/吨。

在焦化主业方面，公司焦炭产品收入从去年同期的51.84亿元降至32.03亿元，同比减少38.21%；而副产品延伸的化工产品销售收入从去年同期的13.56亿元略降至12.36亿元。

主营业务收入下降的主要原因还是焦炭市场的价格跌幅较大，中国炼焦行业协会数据显示，上半年焦炭（粒度>40mm及粒度≥25—40毫米）价格从1月份的平均2573元/吨，到6月份的平均1866元/吨，跌幅为27.48%。报告期内共计销售焦炭142.99万吨，公司人士表示，公司下游客户稳定，销量变化不大。

整体来看，焦化企业上半年经营情况均表现不佳，陕西黑猫（601015.SH）上半年亏损约6400万元；云煤能源（600792.SH）预计上半年归亏损3300万元-3960万元；金能科技（603113.SH）预计上半年亏损5000万元-7000万元；美锦能源预计上半年盈利同比下降66.89%-74.25%。据中国炼焦行业协会，根据48家会员企业上报的情况看，62.5%的企业处于亏损状态。

从进入7月份，焦炭市场略月反弹，焦炭平均价格为1943元/吨，环比6月份上涨了4.13%，中国炼焦行业协会分析，在供需没有改观以及焦炭价格仍然低迷的情况下，前景仍不乐观。有业内人士表示，由于下游钢铁行业市场较差，而钢企对焦炭价格有较大话语权，下半年焦企盈利情况仍不确定是否能好转。

文章来源：财联社

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