国内现货升水回落 铜价维持震荡走势

研报正文

消息面

1、国家统计局 8 月 15 日公布数据显示，7 月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.7%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，7 月份，规模以上工业增加值比上月增长0.01%。

1—7 月份，规模以上工业增加值同比增长 3.8%。专家表示，从历史经验看，7月工业产出同比增速一般会出现回落，主要是在 7 月制造业会受到高温、局部水涝等极端天气影响。

今年7月工业产出同比放缓，主要是工业市场需求处于恢复阶段，同时，7 月我国大范围遭遇高温、水涝天气影响，7 月制造业 PMI 指数仍处于收缩区域。

2、美国 7 月零售销售月率录得 0.7%，此前两个月的数据向上修正，超出市场预期，为2023年 1 月以来最大增幅，实现连续四个月增长。该乐观的数据反映了多种类别的销售录得增长，13个零售类别中有 9 个录得增长，包括体育用品店、服装店、餐馆和酒吧。

3、巴西商贸部数据显示，截至本月第 2 周，巴西累计装出铜矿石和铜精矿5.71万吨，去年8月为 13.94 万吨。

4、最新公布的数据显示，7 月，房地产投资累计同比降幅进一步扩大，7 月地产销售跌幅扩大，影响地产修复改善趋势的延续。另外，持续一年的保交楼影响也会有弱化，竣工增速持续高位压力增加，拿地和新开工偏弱对投资改善的制约仍在。

周度数据来看，相关机构统计数据显示，电线电缆方面，大多数企业仍表示此次铜价波动幅度较小且下游需求并未整体回暖，其近期订单量并未出现到明显变化，增长多见于部分地区的电力工程配电端订单和民用工程订单，其他行业变化并不明显;漆包线方面，部分漆包线企业表示其订单量随铜价变化可见增长，也有企业表示其订单量变化甚微，铜价对企业订单影响效果表现分化;铜杆方面，精铜杆行业订单有所转好，当下刚需消费仍有韧性，但铜价的走势对下游采购情绪干扰较大。

5、上海金属网 1#电解铜报价 68180-68360 元/吨，均价 68270 元/吨，较上交易日下跌320元/吨，对沪铜(67680, -190.00, -0.28%) 2309 合约报升 350-升 420 元/吨。昨夜铜价低开低走，今早小幅回吐，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 350 元/吨，跌幅 0.51%。

今日现货市场成交一般，升水比昨日上涨175元/吨。铜价下跌，下游逢低消费，贸易商跟盘上调升水报货，一时段平水铜升350 元左右，好铜升370元左右听闻成交，二时段货源减少升水上调，但成交萎缩。截止午间收盘，本网升水铜报升380-升 420 元/吨，平水铜报升 350-升 400 元/吨，差铜报升 270-升350 元/吨。

美联储官员再发鹰派态度，海外铜价承压明显。海外库存反弹对铜价支撑有所减弱，国内现货升水回落，海外升水低位。下游消费边际改善，铜价下跌后下游订单有所修复，废铜环比转紧。铜价维持震荡走势。后续关注需求端变化。